2016年12月6日，招商银行强势发布平台式手机银行APP5.0，以及其中的财富管理应用摩羯智投。面对鱼龙混杂的“fintech”革命，招商银行给出了他们对“未来银行”的回应。摩羯智投也是中国银行业首个智能投顾。

     根据麦肯锡最近公布的一份研究报告《中国银行业的明天在哪里》，2014年，全球银行业的净资产收益率（ROE）延续了2008年金融危机后缓慢回升的态势，稳定在9.5％。但是，过去一年股东回报率的回升却无法掩盖整个行业毛利下滑的现实。2013—2014年，包含银行利差和手续费利润率的毛利水平拖累ROE达185个基点，银行不得不通过大幅度削减成本（贡献169个基点）来保持ROE的稳定。但是，单纯靠削减成本的手段维系利润不可持续。未来银行必须向金融科技和互联网巨头的核心竞争力发起挑战，即以客户需求为核心提供便捷、贴心的客户体验。

     招商银行零售金融总部总裁刘加隆表示，“过去两年的时间，面对互联网金融大局的迸发，我们一直在思考金融到底是什么？阿里做电商，今天我们看到阿里做电商的场景，腾讯做了社交的场景，美团变成了到店服务的霸主，58变成到家服务的霸主，滴滴变成出行的霸主……他们每个做的都是人们生活中某个场景，都从这些场景出发向金融进行渗透。我们在这些事情上应该怎么办？不同的银行有不同的理解。 我们的理解是因为金融的复杂性和专业性，因为它离钱近必须被监管，它构成了一个金融自场景，所以我们讲金融自场景。总体来说，这件事概念非常简单，就是三件：智能化、融合服务，和深耕我们核心的金融自场景。”

     匍匐两年，为“未来银行”祭出杀器

     那么，招行要做的“智能化、融合服务和金融自场景”是指什么呢？

     1、加入人脸识别、指纹识别、语音识别等生物科技。

     2、可以识别客户用户，及其大致的需求。APP打开时，能有针对性地给客户呈现不同的产品服务，并提供售前资讯。

     3、打通线上客户与线下客户经理联系，人和机器、人和网点融合。

     4、增加转帐、查询、交易以外的功能，包括基金、保险、黄金等标的的理财产品销售、管理建议服务，即瞄准财富管理的智能投顾入口——摩羯智投。

     从上述几大功能可见，与同业的手机银行APP不同的是，5.0不仅仅是ATM机手机版，而是附加了大数据和人工智能的服务。这个对fintech的回应着实充满未来感，人们也喜闻乐见。

     押注智能财富管理

     如今28个城市实行房产限购，但是财富积累不会停滞和减少，所以我们不认为所有人都在投的消费金融是一个最大的风口，我们认为今天整个风口或者下一步更大的风口，我们认为是财富管理。所以，这次我们的定位是开启智能理财新时代。招行APP5.0上有一部分的入口给了招联，有一部分的入口给了零售信贷，但在目前这个时间点上，它非常强调的是财富管理。

     时到如今，智能金融这局棋，开局阶段已经结束，就看中局的争夺厮杀。百度云联席总经理刘炀日前曾说：“目前一些大型的互联网公司才有能力玩大数据，而真正的超级巨头才使用人工智能做事。”在结合机器学习进行财富管理这件事上，招商银行为何自信？

     人工智能：超出你想象的并非其高深万能

     智能投资的运作过程包括：

     将用户的投资想法与数据库进行匹配，从数据库包含的投资标的中进行筛选，选出与用户预期相符的标的；

     以量化金融的方法选择出中期和短期表现较好的标的，进行资产组合配置。

     得到这些组合后，投资过程中系统每天再对组合从市场、行业、组合、用户等层面进行监测，出现变动时给用户提出风险警示。

     可以看出，这些都不是什么高深莫测稀奇罕有的算法模型。根据到目前为止的了解，除了某家单纯投资海外ETF的智能投顾，每一个智能投顾应用都宣称用了这些模型和算法，可谓耳熟能详。然而如刘加隆所言，这其中的差别在于数据和时间：这个东西需要两方面数据——资产数据和客户数据，招商银行在这上面累积了十年，全市场招商银行拥有这个领域中最好的数据。

其实所谓的人工智能、智能化也好，数据模型的应用上也好，最关键的能力不是数学模型的能力，最关键的能力是——积累下来的业务经验抓住关键参数是什么，以及哪些参数会对这些事情的结果产生显著性的影响。当有这些参数后形成的模型，在数学算法上并不复杂。

　　 这是金融人士对技术的理解。对于一直形同黑箱的人工智能技术，你也许认为招商银行不够酷炫，但招商银行认为是外界是受了迷惑，对其应该祛魅。而通过一系列数据，招商银行也试图说明量化金融中数据与算法的分量。

     人机结合，以实现财富管理目标为导向

     有了人工智能，很多智能投顾试图宣扬制造出“永动机”式的投资顾问——让机器自动学习、自动调仓，24小时不休息地监控市场，实现高于大盘的收益率。但很明显，供求原理就决定了这种财富管理的永动机难以实现：如何在某一个赚钱信号在资金蜂拥而至后及时抽身而退，并发掘另一个信号？

     对此，招商银行的思考又是如何？

    “坦率说，我们只会做金融，我们不会做电商，不会做社交，我们会做某些和金融、和投资、银行、保险高度相关的某些必要的扩展，但坦率说我们走不了很远，这是我们的边界。我们已经想清楚了未来三年大概的路径。5.0的所有模块在接下来三年都会比较稳定。所以，以这种方式来看我们找到了应对互联网对我们挑战的一种回答。”

    摩羯智投的盈利模式，招商银行没有做太多的解说。目前，摩羯智投暂时不会收取额外的管理费，而且还做了很大的让利，比如调仓时基金再申购是免费的。但表面看如此，实际上招商银行的存量资金也因此增加，其操控空间更大，届时获取到的收益也会比赚取管理费可观。

     因此，同时作为率先加入R3联盟，开展区块链研究的招商银行，是否又会在新的风口领航呢？

     温晓桦|AI金融评论