券商继续看高 龙头不会倒

泛金融 券商打头阵
泛金融 银行的逻辑
2020年国家发文要求银行给实体经济让利1.5万亿,目前完成了1.3万亿。在可预见的利润压缩下,泛金融的银行除了价值投资者外没用人会去光顾,然而在周期品的一轮牛市中,泛金融逻辑完全逆转。
1、不良率提升和贷款利率上升,不良率提升一直是不看好银行的理由,但对于拨备非常充分,今年3季度上市银行的整体不良贷款率1.5%,较19年末上升8BP,环比上升3BP。2020年3季度商业银行拨备覆盖率269.06%。面对已知的风险,风险可能就不会存在。除非在地产端发生问题,否则银行的质地反而提升。
2、稳健的货币更加灵活,银行的产品是什么?产品的研究理解可以帮助生意 模式和估值模式。银行的产品就是利率,任何衍生理财、积极、火爆销售都和利率关系。短端利率会持续走低,长端利率维持攀高,这种稳定情况就会给银行业注入源源不断的资金。
3、泛金融的券商 弹性更大。笔者非常奇怪于,大家没用观察到券商的风险。券商一致被当作牛熊放大器,但近几年券商业务转型是非常明显的,比如下图X券商,核心业务早已不是经纪业务
数据来源:阿牛智投
券商的风险是为何?
互联网或者银行为何不能有券商牌照呢?传统券商的竞争力废非常弱,业绩波动如牛熊转换,真正做到熨烫业绩的并不多。好在护城河还在,小券商们的日子过舒坦。但市场资金都很聪明,传统券商很难得到眷顾,互联网券商符合国际上的发展路径,投行业务业绩不没小型传统券商什么事儿。
笔者已经对后市心里有底,行业大空间小公司,又是一个成长股的故事将在明年演绎,让我们享受纷乱的观点中的一份坚持
本文任何信息内容都仅供投资者参考,涉及到的个股,只是对基本情况的一种陈述,不是推荐,所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险,入市需谨慎。
投顾姓名:丁郦君 执业证书:A0460620030001
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