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坚信量化投资会更有生命力

阿牛智投 来源:阿牛智投 2021-02-02 17:17:25
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“2021年,整个A股市场仍将处在资金增量阶段,量化机构仍可享受行业容量和超额收益的红利期。”九坤投资总经理王琛在接受中国基金报记者专访时表示,量化投资的竞争力来自于不断面对新的市场环境和技术挑战下的策略迭代能力,九坤一直在持续积累人才和技术,为投资者创造价值。

坚信量化投资会更有生命力

  九坤投资成立于2012年,是国内成立最早的量化投资机构之一。在第七届中国基金业英华奖评选中,九坤投资一举揽获三项大奖。公司荣获中国私募基金50强,“九坤CTA专享2号”获得三年期管理期货策略最佳产品奖,同时“九坤日享中证500指数增强1号”获得三年期量化多头策略最佳产品奖。

  在不确定性中挑战自己

  王琛于清华大学数学物理学士、计算机博士毕业,进入全球顶级量化投资机构千禧年基金量化团队,对全球证券市场的量化投资策略进行研究,覆盖海外多个地区和市场。

  王琛喜欢在不确定性中挑战自己。在做海外市场时,就好奇量化投资是否能适应中国市场,这份好奇为他回国创业埋下了种子。王琛一直坚信中国有强大的人才基础,十分看好金融市场持续开放带来的发展潜力。2010年,中国**股指期货,他认定这是最好的机会,所以离开华尔街,与同事姚齐聪一起成立量化投资团队,开始进行国内期货、证券投资。2012年,九坤投资成立,经过多年发展逐步成为国内标杆性的量化投资机构之一。

  他坦言,创业并非一帆风顺。九坤2014年上线了第一只股票量化对冲基金,当年底就遇上量化行业的“黑天鹅”事件,给这群满怀壮志的年轻人泼了一盆冷水。不过,王琛及其团队很快就发现了问题所在,快速调整并控制住了风险。“我们那次少赚了一些,但促使我们加强了对风险因子的研究和控制,逐步完善了我们的风控体系。在之后管理更大规模、面对其他市场风险的时候更加从容。”

  “与其说量化投资属于投资行业,倒不如说是属于技术行业。纵观量化投资在海外的发展历史,其竞争力来源是技术的迭代。从最早的金融数据建模、计算机的使用到最近的人工智能,量化投资策略和技术手段始终在向前发展。快速的迭代既令人兴奋,也充满了挑战。”王琛认为,量化机构的竞争力正是来自不断面对新的市场环境和技术挑战下的策略迭代能力。

坚信量化投资会更有生命力

  投研团队稳定性

  决定投资生命力的长度

  王琛在海外量化机构工作期间,系统性地建立了自己对量化投资的方法和理念。他认为,投资中最重要的是要有透过现象发现并把握规律的能力。量化投资相比于主观投资,附加了数理统计和计算机这两件强大的武器,可以将归纳和执行都做到极致,量化投资会更有生命力。

  王琛表示,九坤有两个强项,一是多策略兼顾,一个是人才梯队完备。基于投研流水线体系和强大的IT平台支持,在主要的量化策略,包括市场中性、择时对冲、指数增强、CTA等上面,九坤都有比较强的竞争力。另一方面,九坤拥有在华尔街头部对冲基金、全球科技巨头工作多年的策略、技术人才,同时坚持从清华、北大以及美国哈佛、斯坦福、哥伦比亚等知名院校招聘应届生进行培养,构建自己的人才梯队。他们当中很多人已经成长为骨干,促进了九坤核心团队的稳定性。

  王琛强调,量化投资收益的稳定,需要多样性的因子来源和交易细节的把控能力。对于量化私募基金来说,人才积累和布局是树根,团队分工和策略研究是枝叶,而策略和业绩只是结果。未来九坤会继续吸引最优秀的人才,积累策略和技术能力。

  量化投资未来发展可期

  2020年,私募迎来发展大年,量化私募基金数量和管理规模均出现大幅增长。对此,王琛认为有内因也有外因:内因是头部量化私募经过至少3-4年以上的业绩积累,证明了稳定的Alpha能力,很多销*机构和客户对于量化类基金也更有信心。而外因则是,随着房地产市场降温,国内投资者的资产配置转向二级市场,而量化股票和CTA策略在各类策略表现中有很强的竞争力,吸引力较强。

坚信量化投资会更有生命力

  当前,中国证券市场正步入发展的红利阶段。王琛指出,随着国内互联网IT和AI技术的加速发展,以及量化行业规模效应下对人才和技术的吸引力,量化投资未来的空间依旧很大。“国内量化头部机构跟海外大型量化机构之间的差距正在缩小。虽然海外大型机构在资本和技术积累上仍有较大优势,不过,依托国内广阔的市场前景和人才资源,国内量化机构还是非常有机会做大做强甚至走出去的。”

  展望量化投资行业发展前景,王琛表示,中国的量化投资超额收益未来可能会缓慢下降,但短期内仍然还是会比较高。而即使逐步下降,由于其更稳健、与其他投资方法低相关性的特点,仍然会是非常值得配置的资产。最近几年,在已经非常成熟的美国市场,量化投资行业的规模和占比还在持续扩大,也证明了这一点。

来源:东方财富网

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