逢高卖出，准备未来一个月抄底二线蓝筹和创业板好公司

   上周A股市场基本继续维持高位震荡整理，一个阶段的相对要出现的拐点区域是一个震荡区域，这个震荡区域往往会投资者感觉比较纠结，看着市场有点小机会，但是没有持续板块机会，要精准的点对点的预测到位在目前还没有找到更好的有效方法，唯一的可以做到了在这个区域处在相对高位的以出为主。

   从波浪的浪型结构看，这个相对高位的震荡区域正在悄悄地形成，这就是我反反复复讲的逢高减持的原因所在。这里的逢高卖出决定了未来一个月有充足的资金去抄底二线蓝筹和有技术含量的创业板公司。

量化择时--择时的原则

择时交易就是利用某种方法来判断大势的走势情况，是上涨还是下跌或者是盘整。如果判断是上涨，则买入持有；如果判断是下跌，则卖出清仓；如果判断是震荡，则进行高抛低吸，这样可以获得远远超越简单买持有策略的收益率，所以择时交易是收益率最高的一种交易方式。但是由于大盘趋势跟宏观经济、微观企业与国家政策等密切相关，想要准确判断大盘走势具备相当的难度。

择时的原则

 在实际的操盘中，我们利用择时更主要的目的是为了控制最大回撤，而不是期望利用择时获得最大化的收益。因此大盘整体处在相对历史地位或安全点位，我们可以考虑不择时，充分利于资金的有效率，从而去追求收益的最大化；当大盘已经处在相对高点或者已经超出个人主观判断的顶部位置，就应该尽量采用择时交易，通过择时，仓位的控制来避免资金受到市场突如其来的大波动冲击。

 择时具体的说当然有很多方法，分别有趋势择时、有效资金模型、牛熊线等8种择时方法，但不管哪种择时，总结为四句话：“强者恒强，过强转弱；弱者恒弱，过弱转强”，其起源来自于中国古代的朴素哲学思想：“水满则溢，月圆则亏”。

 趋势择时是投资者运用最多，也是最容易在市场中获利，并限制损失的择时方法。最常见的趋势性择时指标是MA、MACD、DMA、TRIX、PE/PB。

量化选股之多因子选股模型

一、定义与思想

量化选股就是利用数量化的方法选择股票组合，期望股票组合能获得超越基准收益率的投资行为。多因子模型是运用最广泛的一种选股模型，基本的原理是采用一系列的因子作为选股的条件，满足这些因子的股票则被买入，不满足则被卖出。多因子模型相关比较稳定，因为在不同市场下，总有一些因子会发挥作用。

市场上的投资者，不管是价值投资者，还是投机者，或者短线交易者，都会根据某些因子来判断股票的涨跌。当一群交易者同时采用某个因子的时候，就会造成该因子有效。

因子选股模型为什么适用？举一个简单的例子：如果有一批人参加马拉松，想知道哪些人能获得不错的成绩，只需在跑前做一个身体测试即可。测试可以用一个或多个指标。对测试的结果进行排名，排名靠前的运动员获得好成绩的可能性就比较大。因子选股模型的原理与此类似，可以利用某些指标（因子）选择未来可能表现较好的股票。

二、因子的种类

哪些因子可能成为选择股票的依据？这主要依赖于金融经济逻辑和市场经验。总的来说，因子的来源有三方面：1）公司层面因子；2）外部环境因子；3）市场表现因子。

（一）公司层面因子公司层面因子来自于公司的微观结构，与公司的生产经营息息相关，一般来自公司的财务指标，反映了公司的盈利、运营、债务和成长状况。这些因子主要有：

1）价值类因子，如PE、PB；

2）成长类因子，如ROE、净利润增长率；

3）规模类因子，如净利润、营业收入；

4）情绪类因子，如预测未来12个月的利润增长率；

5）质量类因子，如资产负债率、应收账款周转率。

（二）外部环境因子政治法律、宏观经济、社会习俗和技术发展等外部环境对一个行业和企业来说都是非常重要的。比较重要并且容易量化的外部环境因子主要是

1）宏观环境因子，如经济增长率、利率等；

2）行业环境，如行业集中度等。

（三）市场表现因子市场表现因子主要体现的是股票在交易过程中的价格和交易量。这些因子主要有动量和反转类因子、资金流向和各种技术类指标等。

量化评估--年化收益、最大回撤、阿尔法、贝塔、夏普比率解释

年化收益率

年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。例如日收益率是万分之一，则年化收益率是3.65﹪（平年是365天）。因为年化收益率是变动的，所以年收益率不一定和年化收益率相同。

年化收益率=[（投资内收益 / 本金）/ 投资天数] * 365 ×100%

最大回撤

最大回撤率：在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用来描述买入产品后可能出现的最糟糕的情况。最大回撤是一个重要的风险指标，对于对冲基金和数量化策略交易，该指标比波动率还重要，最大回撤是越低越好。

贝塔比率（Beta）

*相当于业绩评价基准收益的总体波动性

*衡量策略的系统性风险：

如果Beta为1，策略和市场（参照沪深300指数）同进退

如果Beta为1.1，市场上涨10%时，策略上涨11%；市场下滑10%时，策略下滑11%。

如果Beta为0.9，市场上涨10%时，策略上涨9%；市场下滑10%时，策略下滑9%。

那么问题来了, Beta值到底是大好还是小好呢？这得具体问题具体分析，如果是牛市，股市兴兴向荣，个股、大盘狂涨，那就要选择Beta值大的策略；如果是熊市，经济下行压力大，就应该选择Beta值小的策略，这样就可以比较好的控制风险，确保资金的安全。

阿尔法比率（Alpha）

*实际收益和按照Beta系数计算的期望收益之间的差额。

*代表策略多大程度上跑赢了预期的收益率

夏普比率

*代表投资人每多承担一分风险，可以拿到几分报酬；

   ---单位风险所获得的超额回报率

*该比率越高，策略承担单位风险得到的超额回报率越高。

 所以说夏普比率是越高越好滴..

量化投资与传统投资的区别

传统的股票投资主要有价值投资和趋势投资，价值投资是看基本面的，而趋势投资研究的是技术面。与传统的投资方法不同，数量化投资不是以个人判断来管理资产，而是将投资专家的思想、经验和直觉反映在量化模型中，利用电脑帮助人脑处理大量信息，并进行投资决策。

对传统主动型投资人而言，决策广度的有限性，体现在跟踪股票数量上的限制，以及决策时思考变量上的限制；量化投资具有更大的投资视角和广度，能够快速高效地在全市场范围内进行海量信息处理和挖掘。当然，传统的主动投资方法在决策深度上是有优势的，所以，做更加深入的基本面研究，以弥补决策广度的不足是决定成败的关键。但是，随着市场信息传递速度的加快，众多分析师对基本面数据的不断挖掘、更加深入的分析似乎越来越难以弥补决策广度的不足。同时，传统投资的管理者本身情绪难免受到周边环境的影响，常常会做出一些偏离自己判断的交易行为，而量化投资客观性、纪律性较强，按照严格的策略规则理性投资，能有效克服投资过程中的随意性和情绪化行为。

量化投资方法可以广泛应用在整个投资流程中，从自上而下的资产配置、行业配置、风格配置，到自下而上的数量化选股等。量化投资并不是传统投资方式的对立者，90%的模型是基于基本面因素，同时考虑技术因素。因此，它也不是技术分析，而是基于对市场深入理解形成的合乎逻辑的投资方法。

量化投资的优势

量化投资的优势在于纪律性、系统性、及时性、准确性和分散化。

1. 纪律性：严格执行投资策略，不是投资者情绪的变化而随意更改。这样可以克服人性的弱点，如贪婪、恐惧、侥幸心理，也可以克服认知偏差。

2. 系统性：量化投资的系统性特征包括多层次的量化模型、多角度的观察及海量数据的观察等。多层次模型包括大类资产配置模型、行业选择模型、精选个股模型等。多角度观察主要包括对宏观周期、市场结构、估值、成长、盈利质量、市场情绪等多个角度分析。此外，海量数据的处理能力能够更好地在广大的资本市场捕捉到更多的投资机会，拓展更大的投资机会。

3. 及时性：及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会。

4. 准确性：准确客观评价交易机会，克服主观情绪偏差，从而盈利。

5. 分散化：在控制风险的条件下，量化投资可以充当分散化投资的工具。表现为两个方面：一是量化投资不断地从历史中挖掘有望在未来重复的历史规律并且加以利用，这些历史规律都是较大概率取胜的策略；二是依靠筛选出股票组合来取胜，而不是一只或几只股票取胜，从投资组合的理念来看也是捕捉大概率获胜的股票，而不是押宝到单个股票。

6月20日关键时间点的盘面和对未来几周的看法

   今日上证综指开3148.02点，高开3.65点，特斯拉、稀土永磁、新材料板块领涨，股指高开低走，创业板高开高走，下午特斯拉、稀土永磁、雄安新区板块领涨大盘，沪指震荡下行飘绿。板块方面，特斯拉、稀土永磁、雄安新区、河北等概念板块涨幅居前；机场航运、公交、粤港澳概念、电子竞技等板块跌幅居前。个股方面，天汽模、动力源、四川九洲等28只股票涨停，中通国脉、英联股份、申通地铁6只个股跌停。

   我们分析，今日两市再次展开震荡调整，新能源汽车、环保等成长股领涨带动中小盘个股活跃，而与此同时，保险、石油等权重股处于调整当中，随着上证50的盘中走弱，市场风格再度发生转换，中小创板块涨幅居前，我们需要注意的是把握市场的轮动节奏，随着当前市场资金面依然是稳健中性的，指数的反弹是否持续将有待考验，目前沪指在5日和10日均线上方震荡运行，短期趋势关注5日和10日均线的支撑，操作上，随着市场近期板块轮动，从6月2日开始的第一波小反弹结束时间点临近。目前最重要的是保留胜利果实，我们前期操作的天鹅股份和香梨股份都是获利20%，中科三环获利25%，今天冲高卖出。

   未来行情来看要等大盘回踩几周，特别注意美股和港股下跌对A股的影响，不要在下跌途中去逆势做股票，核心是逢低关注一些低位的价值型的个股，关注重点二线蓝筹证券、航空以及电子科技、手游、新能源汽车等优质成长股，切记目前不要去追高，跟随指数操作强势个股才是核心。