【揭秘】警报！空方这一动能已经攀升到近一年高位

沪指今日低开低走，收盘下跌0.97%，收报3049.80点，再度逼近年内低点。两市合计成交仅有3429亿元，行业板块几乎全线下跌，仅有钢铁板块勉强翻红。六月份空方可能会主导整个市场走势。

首先从市场去杠杆背景来查看相关新闻，近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍。这仅仅是冰山一角，目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元。

还有场外质押也在变局，大多都设30%质押率风控门槛，而早在5月底证券业协会已经叫停券商参与该业务，并且也有的银行已暂停相关业务。

这部分涉险资金已经超过9000亿元，那么这就是一把“断头铡”，能切断大部分的资金如果这部分股权被平仓抛售，那么下次的下跌将会是放量下跌，而且像滚雪球一样，会有很多的质押标的被波及平仓。同样也会影响其他的个股，而整个市场的恐慌情绪将会完全爆发。场外质押的质押率降低说明，新增资金将会减少，能补充到场内的资金就更少了的。

而观察到另外一组数据，《融资融券余额分析》来看现阶段的融券余额已经较大幅度高于融资余额（融券余额指投资者每日融券卖出与买进还券间的差额），这代表看空的投资仓位增加，市场是趋向空方。并且现阶段的融资余额也是近一年的新高，并且有着上涨的趋势。这个也反映了看空的投资者越来越多，并且参与到其中来了。这个是实实在在的看空动力，需要格外注意该数据。

而现今市场指数是处于一个尴尬的位置，虽然处于一个历史的地位位置，但是上涨却是无量的状态，主要还是因为市场是无增量资金的介入。而无增量资金的介入，那么上涨就不是持续的。那么现在的方向就是向下，而向下的话市场是缺乏一个“导火索”，这个“导火索”可能事件性因素的影响。至于下杀多少空方的动能，可以参考融券余额和质押警报的市值。

现阶段的市场操作策略还是小仓位操作为主，选择的标的可以缓慢布局基本面良好的公司，以龙头公司为主要目标。可以在下跌后分批进入，做好成本控制。而重仓的投资者可以选择分批抛出，在持有标的基本面优秀的情况下，等待下跌买入然后把持仓成本做低。总体仓位不建议超过五成。

福利！武小松已经给出下半年的投资机会

资深市场人士： 武小松 陈文

对于现在市场需要怎么做

武小松：对于市场不要过于悲观，等待完六月份事件性影响因素完结，接下来大概率会有一波行情。现阶段市场虽然低迷，但是没有强势股补跌的情况。不能用老思维进行操作了的。现在市场需要等待指数的大阳线出现，这样才能够坚定市场信心。

陈文：现阶段需要做到轻大盘重个股，市场开始个股分化。行情是分结构性和阶段性，牛市是有周期性的，周期性的牛市是比较难以等待，如果需要超额收益需要先自我提升操盘能力。

现阶段的如何选择个股

武小松：首先是需要找出“敢于摆摊指数绑架的个股”，要找不跟随指数走势，能自己走出行情，现在市场的投资风格已经转变，股票已经两极分化，投资者需要适应新的市场风格。

 陈文：现阶段不要指望市场迎来大行情，要注意现在手中个股如果不涨的话，需要注意选择时机卖出。但是技术形态有支撑，可以等待五日线是否能创新高。五日线上掉下是很难再有反弹，所以必须出局。这个时候该股需要战上五日线，保持强势，并且选择的个股必须是龙头。

工业富联开板了能参与吗

（陈文进行点评）

陈文：不建议进入工业富联，开板较早，需要较大成交量来维持股价上涨，体量过大，活跃过后可能没有人参与了的。 

武小松：市场上已经可以自由的买卖独角兽的股票了的，那么之前的独角兽概念的板块就是“见光死”,市场的资金是开始离开这样的股票了的。而工业富联这么早开板也不算坏事，并且已经更新中签的筹码，但是不建议博弈。

可以关注的板块

武小松：长期看好消费类股票，可以注意新消费类的，服装、小家电类和旅游等都是可以长期关注的。但是需要注意个股风险，注意选择基本面优秀的。教育股也是可以关注的，亚夏汽车也是因为教育概念而近期有一波行情。左手消费右手科技就是接下来的行情的重点。但是不是板块全面开花，而是个股强势的表现。

陈文：可以选择在市场下跌公司股价不跌的股票，这个已经是市场给选出的股票，股票不跌肯定是内在价值较为优秀，那么股价就会有支撑。

（武小松进行点评）

复牌科技股

武小松：科技股是在于用友网络带来的行情，现阶段的工业富联和海康威视增加了科技股的权重，但是科技股需要从头部的公司进行选择，底部边缘化的的公司将会越来越差。而头部的公司可能现在涨幅较大，性价比不高，但是头部公司接下来会越来越优秀，市场也会给出越来越高的溢价和估值。

（武小松：职业投资人，10年以上投资经验，多档财经媒体客座嘉宾）

（陈文：黑马战法独创人，私募基金管理人，财经作家）

责任编辑：沐霆

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现阶段，怎么选择个股？

【快评】武小松：首先是需要找出“敢于摆摊指数绑架的个股”，要找不跟随指数走势，能自己走出行情，现在市场的投资风格已经转变，股票已经两极分化，投资者需要适应新的市场风格。（公开课）

戴德俊喊你进场布局了，钱启敏说价值投资为主

特邀嘉宾：钱启敏 戴德俊

对整体市场是否能保持乐观

钱启敏：今天市场指数走势不规则，整体走势不流畅，结合盘中强势板块走势中可以得出主要还是机构护盘为主。早盘的量能大于尾盘的量能，说明是下跌放量反弹没增量。技术上是一个背离的，正常的量价关系应该是下跌缩量，反弹增量。所以可以得出结论得出今天的整体走势还是一个政策和市场的博弈，这样的情况是很难碰到市场底部的。政策性因素上看，3000点是一个支撑位。并且CDR的发行也需要市场指数稳定。需要注意到六月份的事件性因素对市场影响较大，都在考验这市场的流动性。市场还是处于弱势格局状态，需要保持谨慎状态。

（主持人与两位嘉宾）

戴德俊：对现在市场保持乐观状态，观察中证1000今天的走势是上市推动的走势，形态是一个五波浪上涨。五波浪走势并不是机构护盘形成的，并且机构护盘的话更多会选择权重股，如：银行石油的股票，中证1000是排除掉了这些品种。可以得出结论就是，现在是阶段性的底部。并且在接下来央行为应对美联储加息释放流动性等事件性因素影响，那么下一阶段会强势收复之前下跌指数，站上新的高点。

（戴德俊附图）

消费类上涨是基金抱团取暖吗

戴德俊：不认为是食品消费类股票上涨是因为资金抱团取暖机构操作，食品消费类的国内基金仓位是在将降低，北上资金是在对该方面进行增持的，主要是因为国内消费类的业绩的确定性，内需很大。并且国内科技股并不吸引北上资金的买入。国内基金退出主要是消费类的股票还是存在着估值偏高，因为基金是每年进行考核，基金需要进行调仓换股选择更加低估的股票，外资也得以进入。

近期的投资机会在哪

戴德俊：近期环保股是大概率有反弹，医药股中期不看好，但是短期的反弹是可以期待反弹。科技股可以布局是可以选择龙头进行介入。现在市场内小盘股关注度较小，且不被多数人看好，大家可以进行逆向思维进行发掘。从基本面情况良好的的股票进行发掘。如：估值40倍以下，净利润增速在30%以上等条件。

业绩靓眼的是否能继续青睐

（钱启敏进行点评）

钱启敏：创业板是具备超跌反弹的情况，但是今年是有反弹的情况，A股“入摩”是剔除创业板的，按照证监会主席的倡导，现阶段的投资方向应该从价值、成长、蓝筹，而且现在赚钱的基金大多是从基本面开始选股的，可以看出现阶段的基金经理对技术分析开始不重视，对个股基本面开始越来越重视。可以从这个思路进行投资。

工程机械类投资是否有投资机会 

戴德俊：工程机械有持续性的，工程机械设备开始更新换代和环保要求会促使需求加大，二季度业绩大概率会有一波明显的提升，且现阶段如：柳工的股价走势并不是超跌反弹，而是一波强势的上涨状态，是处于上升的通道。市场工程机械的个股较少，可以选择趋势向上的个股。并且纺织和军工也是调整较大，但是有较强预期。

水泥公司又有成立一家区域联盟，是否有投资机会

钱启敏：从轮动角度上讲，这个肯定有行情的。水泥的联盟成立主要看目的，需要从出发点上看，这种的不同出发点来看，具体的发展还是为了稳定。对水泥价格有稳定作用，但是具体还是要看相关政策。并且在低估和轮动情况是有行情的。需要观察上游原材料价格情况，房产投资增速还在持续，基建热度不减，所以需求端是有保证。但是这次一季度增速是300%，按照一般逻辑是很难保持这样的增速。业绩上升是好的，但是要了解后面的原因。

（戴俊德：国金证券投资分析部分析师）

（钱启敏：申银万国证券研究所市场研究部副总监，高级分析师）

责任编辑：沐霆

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水泥利润大幅度增长，是否是投资机会？

【快评】钱启敏：需要观察上游原材料价格情况，房产投资增速还在持续，基建热度不减，所以需求端是有保证。但是这次一季度增速是300%，按照一般逻辑是很难保持这样的增速。业绩上升是好的，但是要了解后面的原因。（公开课）

抄底！指数的买入机会已出

资深市场人士：张曙 黄坚

为何上证50收盘上涨

张曙：上证50自这个阶段调整以来，都在对市场起到稳定指数的作用，上证50一月份以来就是调整幅度都是在加大的，上证50指数下跌中风险开始释放，下杀空间有限，但是市场的信心比较低迷。上证50虽然处于相对高位且现阶段处于一个相对小的空间波动，并且上证50在海外投资者的估值是相对较为合适的。大家对市场不要太过于悲观，认为上证指数今年不会到2800点甚至以下的。

（主持人和两位嘉宾）

黄坚：虽然现阶段市场指数身处均线空头排列的状态，且成交量萎靡，不过是已经出现了地量地价的情况了的。从上证历史走势中的阶段性低点，都是有这样的情况的，不过都能触底反弹，走出一波行情。现阶段投资者没必要过度悲观，现在指数身处的位置，底下空间并不大。且6月1日已经加入MSCI，虽然并不会马上有一波行情。但是在0607年，海外QFII资金在A股操作的情况，外资也是不会马上推动一波行情，他们也是想获得与企业成长带来的收益。例如宝钢股份，0607年的走势，就很好诠释了这个道理。

指数基金现阶段是否一个介入的机会

张曙：上证50相对于上年可能较弱，但是底下空间较小，但是现阶段的个股开始分化，指数处于波动不上涨状态，但个股是有很多有一大波行情的。今年指数不像上年指数上涨幅度那么大。现阶段看好创业板指数，但现在行情还没开始，现阶段建议分批次介入，或者在三季度末或四季度初是一次入场的机会。

（张曙进行点评） 

Msci被剔除的停牌个股是否有机会

黄坚：停牌的个股已经没有操作的可能，只能等待公司的公告进行应对，需要参照msci的选股逻辑，但是也要注意公司的价值。如果公司复牌利好一字板的时候，这时候也参与不了，而一字板打开成交量放量的时候则有可能是中小投资者“接盘”的时候，需要注意这样的情况。

（黄坚进行点评）

汽车销量不减，投资机会在哪

张曙：汽车板块的概念炒作较为长久，且新能源车炒作过热，需要注意的是在行业上游的增速更大，不看好新能源下游的行业。如：锂电池已经是产业过剩的阶段，可以考虑锂电池原料方面。总的是看， 细分行业发展速度不一，建议从行业上游进行删选。

(黄坚：曾任河北证券、证券通、湘财证券多家营业部证券分析师，国泰基金基金研究员)

(张曙：德邦 证券投资顾问，上海交通大学理工科出身)

责任编辑：沐霆

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技术口诀！弱势行情也能赚钱

资深市场人士：张展博 蒋伟平

对于整体市场的表现

张展博：市场跟预期一样，市场有获利盘进行抛售出，并且临近世界杯的时间节点，现阶段市场是别“难熬”的过程。现阶段如果需要增量资金介入，才能让行情稳定上涨。观察前几天的行情，市场是没突破压力位的，因为突破压力位后要站稳几天才能算有效突破。而不用担心的是，市场下跌空间有限，可以看整体市场市盈率和宏观环境进行判断，并且可以对比十年间全球股市的股市情况，海外市场总体都是上涨的，但是上证指数是下跌的。现在这个位置是底部的，没必要恐慌，持有优质公司即可。

（蒋伟平附图）

蒋伟平：今天的下跌是比较正常的，比较符合预期，上证指数还是在箱体震荡的一个走势，上方的缺口是较强压力位，很显然是有管控，处于箱体的状态。下周有事件性因素的影响，可能会影响指数走势。但是现阶段还是有可操作的板块，整体市场的操作策略是，“指数放两边，个股摆中间”。可以选择“突破性买入”和回踩不破的股票。

现阶段行情如何买入

（蒋伟平附图）

蒋伟平：市场是在有规律的运作的，可以想到“回踩不破买入”这方法，如东方嘉盛，一浪上升回调后可以买入。还有宇环数控也是这样的节奏。可以到东方嘉盛是代表仓储物流板块，小米概念的宇环数控，可以看到仓储板块和小米概念是轮番上涨的情况。

小米CDR后是否对市场有影响

张展博：需要先知道CDR是同股不同权的，A股市场的是小米概念不是小米。前期是有资金布局了的。例如环宇数控，这个今天尾盘涨停，是表现很强势，但是对于概念个股，是消息越朦胧股价弹性更大，反之则弹性越小，要注意回落风险。并且消息明确后，也会发现谁才是真正的龙头，今天涨幅较低那就是“蹭热点”而已。不建议参与小米概念操作，以观望为主。

盘中股票“闪崩”频繁，怎么进行删选可操作股票

蒋伟平：主板的股票对指数影响较大，但是股价弹性不大。中小创相对于主板，股价弹性较大。如果是短期投资者，可以选择中小板。技术方面可以选择突破性买入的方法，底下多头排列，前期是“慢牛”走势。如，优德精密和可立克这就是突破买入点，平台突破后可以选择进行买入。 

（张展博进行点评）

张展博：认为“闪崩”跟“黑天鹅”一样是比较难以预测，主要是现阶段市场比较脆弱，市场变化大。遇到这样的情况，只能认命。但是可以做的就是持有趋势线向上的公司，还有可以持有的是对基本面和经营发展方面有深入了解公司司。

（ 蒋伟平：善于把握大势，理解股市交易的搏弈精髓，对机构主力的交易行为有较深的研究）

（张展博：数十年职业投资人，毕业于中央广播，多档财经节目嘉宾，善于捕捉隐藏题材套利）

责任编辑：沐霆

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大盘指数没用？千鹤回怼【附个股操作策略】

特邀嘉宾：千鹤 牛和星

现在的市场能保持乐观吗

千鹤：对上证指数保持乐观的态度，反弹还在持续，之前预测3120缺口一定是被拿下，今天开盘即实现，虽然尾盘收阴线，但是趋势还在。可以参考之前的长阳线只要守住不破，市场的反弹预期还在。并且现阶段市场指数还是处于低位的，向下空间不大，可以逢低吸筹。

（千鹤附图）

牛和星：对市场的态度比较谨慎，六月份利空因素较多，并且六月份从个股表现不佳，股价闪崩的不在少数，但是以茅台为主的股票还是在屡创新高的趋势，市场开始成熟化。市场风险不大，即使3041被打破，那么也只是指数诱空的动作而已，需要投资者格外注意的是个股的风险。预测下周是变盘的时间点，向下概率较大，但是这个就是入场的最佳时间点。

指数与个股是否无关联

千鹤：指数没用的话那还为什么会存在？指数是对市场表现进行展示，也能反映到一定情况，指数是一个大的环境，对市场有导向作用，不能脱离指数而去研究个股，如果指数都看不懂，那么个股也不会被研究的透彻。

上证50是否还能强势 

牛和星：这波反弹最强的是上证50，上证50缺口最快回补，其他指数相对较弱。上证50现阶段强势还在，但是要区分品种，在大消费行业进行深度挖掘。但是现在的上证50现阶段只是一个阶段性底部，因为获利盘较多，下杀的可能性非常大。

（牛和星进行点评）

周期股是否还能活跃

千鹤：周期股的活跃，主要是因为50指数累计上涨幅度过大，短期内不会有太大的拉升，板块就开始轮动。做板块轮动就是要把握节奏，现在钢铁活跃就选择可以介入煤炭，煤炭活跃就可以做水泥。按照这样一个逻辑去踩准节奏，去短期介入操作。

对于题材板块热点看法

牛和星：对于现在热点不建议参与，首先整体市场还是以防风险为主，并且现在需要做的是关注企业而不是企业题材热点。可以看整个市场的个股，现阶段个股风险是加大了的，需要多注意企业点基本面变化，从根本上发掘企业的价值，而不是随波逐流去炒热点。

核电板块是否有机会介入

（千鹤附图）

千鹤：核电板块投资策略以中国核建为例，股价处于低位横盘的阶段，以收盘价为介入点，下跌一毛钱可以出局，上涨三毛钱可以获利了结。并不是上升通道股票就越安全，风险是涨出来的，安全是跌出来的。

（千鹤：上海财经大学，EMBA学习、深造经历，比利时Inbel consultantcy Co,亚太区合伙人 特约撰稿人）

（牛和星：现任中鑫金融集团首席分析师，曾在上海最早的投资公司和私募公司担任操盘手）

责任编辑：沐霆

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核电板块是否有机会投资？

【快评】千鹤：核电板块投资策略以中国核建为例，股价处于低位横盘的阶段，以收盘价为介入点，下跌一毛钱可以出局，上涨三毛钱可以获利了结。并不是上升通道股票就越安全，风险是涨出来的，安全是跌出来的。