未来两到三月，A股最有说服力的逻辑还是“估值修复”！

上周五（3月22日），A股延续震荡整理态势，沪指收盘上涨0.09%，收报3104.15点，连续两日坚守在3100点上方。从盘面热点来看，盘面依然还有活跃的品种，但这些品种有一个最大特点就是低位启动，而前期大涨过的品种大多出现回调。在A股后市方向尚未明朗的情况下，资金选择一些前期没有经过大幅炒作、估值又不高的板块进行炒作，这表明场内资金趋于谨慎。

从资金面上看，上周五沪深两市合计成交8019.36亿元，较上一交易日的8859.45明显缩量。北向资金净流出8.14亿元，已连续4日净流出。

而本周一，A股两市25日大幅低开，沪指开盘直接失守3100点，三大股指盘中多次冲高回落，临近尾盘，沪指击穿10日均线跌超2%。截至收盘，沪指报3043.08点，跌幅1.97%，成交额3749.55亿；深成指跌幅1.80%，成交额4440.09亿；创业板指跌幅1.48%。板块方面，科创板IPO、国防军工、国产航母板块领涨，证券、通信服务、保险及其他板块领跌。个股方面，跌多涨少，两市超2500股飘绿。

尤其值得注意的是，当天，沪股通和深股通“北向资金”大幅净流出逾100亿元，这需要让市场非常警惕。

从技术上看，近期沪指数次攻击3129高点未果，但日内回落后总能于收盘企稳。沪指高点突而不破，低点又在不断上移，上升趋势下轨已上升至3050点附近，这说明可供沪指震荡的空间越来越小。预计A股市场或将在短期内从“漫长的横向整理”与“阶段性回调”之间做出选择。

面对当下的A股市场，有人“恐高”；有人带着对牛市的憧憬，坚定看多。

当我们迷茫的时候，不妨回过头来看看支撑这一轮行情的动力究竟是什么？

春季行情的“原动力”

回顾今年如火如荼的“春季躁动”行情之时，我们发现，A股市场上涨的动力主要来自“在流动性和政策环境明显改善下的估值修复”。

其中，流动性和政策环境的变化是外因，估值修复是内因。

内因、外因，哪个更关键？这个问题当然不难回答，因为我们从小就学习唯物主义辩证法。

经历了长达近一年时间的单边下跌之后，A股市场的整体估值在去年四季度末达到了历史底部区域。毫不夸张地说，当时的A股市场是一个遍地都是“便宜货”的“黄金坑”。这为今年春季的上涨奠定了坚实基础。

一般来讲，投资者在股市上获取的超额收益主要来源于两方面——

一是优质上市公司的业绩增长；二是低估个股的均值回归。

也就是说，股民赚钱的本质，其实就是上市公司的回报和估值的修复。

从中长期来看，股票市场的估值总是围着一个中枢位置运行，高了会下跌、低了会上涨，这个“中枢”就像地心引力一样，吸引着估值走势不偏离“航线”。

数据：Wind 日期：2010.6—2019.3

在当前阶段，中国经济的下行压力仍比较大，上市公司的盈利复苏并没有什么“实锤”来证明，基本面的改善仍有待时间验证。因此，未来两到三月，也就是今年二季度，A股市场上比较有说服力的逻辑大概率还是“估值修复”。

还有“便宜货”吗？

那么，问题来了，经历了大幅上涨之后，A股市场上还有“便宜货”吗？在今年二季度，估值修复的逻辑还足够“硬核”吗？

来看一下A股市场主要指数当下的估值及估值分位数情况，有没有“便宜货”，一看便知。

数据显示，中证500、中证1000的估值分位数仍旧处于历史比较低的位置。尤其是中证500，今年在上涨34%之后，估值仍旧比历史上90%的时间都要低。

来源：Wind 截止日期：2019.3.21

这说明，目前A股市场上依然有大量“便宜货”，股民还是可以“捡漏”的。

从近两个交易日的盘面热点来看，一些低位的、今年以来股价涨幅不大的品种开始活跃。这也意味着即使大盘指数很难再进一步，“便宜货”确实还是有资金关注的。

结论：等待新一轮估值修复

近期，A股市场在沪指3100点附近踌躇不前，只不过是因为大涨之后，随着市场赚钱效应的积聚，部分高风险资金跟风炒作，获利盘迅速增多，部分个股估值拖累合理区间。此时，投资者注重防守，控制好仓位，或是明智之举。预计在通过震荡调整的方式消化完这些不利因素之后，A股市场有望展开新一轮的估值修复行情。

所以，我们现在要做的就是，耐心等待震荡甚至调整的出现。同时，对今年以来没有经过大幅炒作、估值又不高的品种做一个梳理，这可能是今年二季度“捡漏”的方向。

大盘股指到底有多大风险？

最近市场的观点分歧比较严重，看多和看空的人基本就是擦肩而过，心里都互相鄙视：傻子。看多的人认为，这里是一个箱底，随后还会有大幅度的上攻，牛市刚起步，看空的人，认为这里是阶段顶部区域，随后会有一波比较长的调整。先说一下自己的观点：我是看空的，虽然2019年到现在，市场确实涨得比较热闹，赚钱效应也不错，很多在2018年深度的亏损的，在短时间，亏损有所减少，甚至还回本赚钱。

但目前市场并没有整体趋势的逆转，也就是说这里最多就是一个月级别的结构修复，随后还会继续月级别的调整，一定会跌穿2440点，只不过是，这一波反弹比较强，随后的调整更为复杂而已。2019年A股市场更多的是折返跑，会有2—3次的周级别反弹，赚钱效应远远好于2018年，但总体趋势依然向下。

目前市场这里的风险主要来自于高位股的调整，这轮反弹题材热点比较集中，大部分集中科技股和金融股上，通过近1个多月的教育，很多股民散户已经形成了思维定式，只要是金融和科技，就可以无脑，反正套不着，总有一天会涨，而且很多人已经习惯了追高，追一板就有二板，追二板就三板、四板，只要胆子够大，就可以无所顾忌，有一段时间市场确实也是这样运行的，让很多人永远懊悔在卖飞中。

没有永远上涨的市场，没有永远出新高的股票，股票出新高，只是主力资金为了更大的收益，绝对不是让所有人都上车，而是在等最后一批上车的接力者。

所以，目前市场维持箱体震荡，还没有跌破箱体下沿，而且短线上，还有冲高的可能，但对于高位股确实存在比较大的风险，这里一定要杜绝追高交易，保持警惕，低仓位持股。

明日大盘预测：跳水走势有玄机 明日大盘回补长阳？

本周一早盘，A股北向资金净流出8.15亿元，主力资金净流出287.89亿元，两市收盘以主力资金净流出为主。随着资金大幅流出养殖业，A股技术牛市迎来调整周期超过3个交易日，短期回档3000之后，明日看向回补60点缺口。

趋势分析层面，量能萎缩的小阳线印证若多头形态。上涨旅游板块异动，但是大资金并未明显调仓至季节性需求板块，整体保持净流出；周一亮点在军工板块异动，如船舶、航空航天、军民融合、无人机等联袂上涨。

基本面上，一份份看空研报短期打压市场信心；对于1月4日以来首个调整周期超过3个交易日，应当审慎看待。因为牛市历来处于短周期调整的急涨走势。午后A股未能如约放量拉阳性，印证弱多头形态已经形成。多数也了解到美股暴跌，对A股短期偏空，当前也正是逢低布局时间窗。

对于周二之后A股表现，先创财经认为，大跌之后是大涨的规律更符合短线走势。对于当前牛市拐点的声音，一种偏向悲观，一种保持乐观。从板块轮动来看，A股尚未出现疯牛过后的板块集体杀跌，今日军工相关概念保持盘面飘红，侧面说明A股尚未见顶，中长线资金已经开始布局；回踩之后，明日修复今日60点缺口可能性更高，因为多数板块具备合理估值。

A股市场涉及汽车共享概念,建议收藏！

A股市场涉及汽车共享概念的主要有：

中电兴发：公司与环球车享签订战略协议，双方共同出资在芜湖成立经营新能源汽车分时租赁的合资公司，环球车享由EVCARD和e享天开2家电动车租赁公司整合而成。纳川股份：入股嗒嗒巴士18.69%，并将整合公交和物流的汽车共享平台，发力电动化、智能化、共享化全产业链。

万安科技：参股飞驰镁物和苏打科技，涉足新能源汽车共享经济。

得润电子：公司已与凹凸租车、爱车汇战略合作，抢占未来共享汽车的广阔市场。

力帆股份：旗下盼达用车开启汽车分时租赁业务，阿里、万科、复兴均为战略合作伙伴。“盼达用车”所有车辆均由上市公司力帆股份提供。

海马汽车：联手庞大汽贸集团在河南成立海马庞大新能源汽车租赁邮箱公司。海马庞大将在郑州首批投入约2000辆海马新能源汽车用于分时租赁，消费者可直接通过手机预订、查询新能源汽车。

庞大集团：旗下小蜻蜓分时租赁正在京津冀建设数十个租赁网点，同时推出“Ready Go”新能源汽车租赁平台。旗下“叮叮约车”携重金50亿元入局。

中电鑫龙：公司与环球车享签订战略协议，双方共同出资在芜湖成立经营新能源汽车分时租赁的合资公司，环球车享由EVCARD和e享天开2家电动车租赁公司整合而成。

大盘上下两难，操作轻仓为主，但这些金股需重点关注！！

题材退潮期，大盘上下两难，轻仓操作为主。风格转换，有些好股票一直涨，比如立讯精密，今天再次突破新高，这是业绩暴涨的股票。

行业分析：

主要热点科创板、工业大麻，一带一路。

1.科创板，

浦东金桥利好公告，直接一字板。

西安旅游，带路+创投。

银邦股份，讨论子公司上科创板，讨论一下就3连板了，炒作真是厉害。

2.工业大麻

龙头：金鹰股份

已经连续大涨几天不要追了，昨天有人打板龙津药业亏了近20点。

3.带路

国际实业继续连板。

天富能源，目前高开低走，该股历史上股性很好的，而且叠加多个热门题材。可惜就是今天高开太多，散户跟风太多。这种情况就要注意点。

4.燃料电池。

燃料电池有几只中线股继续保持上涨趋势，雄韬股份、雪人股份涨停。

股市有风险，入市需谨慎（文中个股仅供参考，请勿以此为投资依据！）

下周大盘预测：回补跳水大缺口 下周大盘放量长阳？

周五午后A股震荡上行回补缺口，由于量能不济，场内多空偏向谨慎；先创财经分析，早盘A股净流出325亿元，北向资金净流出11.45亿元，市场热度逐渐降温。板块方向，养殖业成为资金流出较大板块，3000点附近已连续4根十字星。

旅游板块异动，并创板块新高；自贸区、雄安、港口概念表现尚佳，考虑到昨天公布了中信证券等券商业绩公告，短期带来一定资金流影响，但影响力度不大；A股围绕3100点无法攻克，与热点板块多为中小板，如上海自贸、东亚自贸、地区板块有直接关系。

权重板块缺乏资金关照，短期依然看向券商板块调整之后的蓄势上行；形态来看，今日调整第四根十字星，虽然午后快速回补30点缺口，成交量并未明显放大，短期增量资金主要看向新基金加速进入，增配一些高品质、高成长的一季报预增板块。

调整并非毫无意义，资金情绪也就是市场情绪，当前情绪偏向观望，多空均相对谨慎，导致3100点一带横盘滞涨。先创财经认为，按照技术牛市调整周期不超过3个交易日，周一若无法突破上方压力区站上一个新台阶，趋势分析角度本轮上涨或已经完结。当然，还要看周末消息面影响以及北向资金动向，考虑当前A股趋势尚未改变，长阳只会晚到，不会消失。

人气股集体被闷！小鳄鱼1.2亿重仓中字头概念看多大盘

三大股指经历了早盘的小幅下挫后，集体震荡走高，沪指重新站回3100点，创业板指大涨超1%，临近午盘时，股指涨幅略有收窄，午后三大股指持续冲高，沪指逼近阶段新高3129.94点，但空头再度发力，指数集体小幅跳水后又开始拉升。截至收盘，沪指涨0.35%，深成指涨0.71%，创业板指涨0.94%。

3.21资金进攻路线图

图注:今日资金攻击线路图（热点概念与活跃概念,及部分强势品种）

涨停：科蓝软件（蚂蚁金服概念股）=>涨停：启迪桑德、启迪古汉（雄安新区）=>涨停：国际实业（强势人气股）=>涨停：金鹰股份、诚志股份（工业大麻）=>涨停：中视传媒、广电网络（广电）=>涨停：和胜股份（稀土磁材）=>涨停：湖北广电、江苏有线（广电）=>涨停：津膜科技（环保）=>涨停：江龙船艇（军工）=>涨停：荣安地产（房地产）

今日龙虎榜：

（注:3日为连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%的证券）

大盘站上3100点后继续挑战前高，现在的市场是权重股搭台，题材股唱戏，广电系、高校、工业大麻、黄金等板块领涨，而受高度龙头复旦复华跳水带动，前期强势股纷纷跳水杀跌，整体来说，今日人气股全焖，龙津药业面18%，华升股份面13%，顺灏股份面13%，恒丰纸业面11%，东风股份面10%，赫美集团面15%，绿庭投资面16%，达刚路机面14%，人民网面12%，上海凤凰面10%，西安银行面12%，德新交运面14%，复旦复华面12%，东信和平面11%。

今日复旦复华9连板，但午后该股炸板，截至收盘，收跌2.53%。 消息面上，复旦复华今日午后就科创板事宜回应一财：肯定没有参与第一批科创板，此前已发布风险提示，公司对外投资规模不大，投资收益对公司的净利润影响很小。复旦复华股价暴涨的起因，是从港股复旦张江（01349.HK）发布的一条信息开始的。复旦张江3月8日晚间公告称，拟发行不超过1.2亿股A股，在上海证券交易所科创板上市交易。为此，3月11日引发了包括张江高科、市北高新在内的创投概念股大爆发。复旦复华虽然和复旦张江要在科创板上市的消息联系未免牵强，但是，前期暴涨股东方通信上涨十倍，炒作的5G属性也与公司主营业务关系也非常弱。这些所谓“牛股”“大跃进”式的上涨，本质上仍是概念炒作。而这些个股和对应的热门概念到底有多大的关系？虚虚实实，难以说清。总而言之，游资在这些“牛股”上现身的频率极高。

中信国安再度封板突破近期新高，作为此前为大盘攻关贡献一份力量的中字头概念，重新回到人们视野中，截至收盘，买一处还有17.6万手封单，总成交金额为24亿，对于不足280亿的中小股而言，交投还算活跃。该股是午后刚一开盘被1.91亿和1.52亿的资金接力拉板。

而中信国安的当日龙虎榜可以看出，有三路游资席位现身榜单，其中小鳄鱼所在席位买入1.23亿，如此大额重仓该股，应该是想博大盘突破阶段新高时，中字头概念再度发力。

上个交易日龙虎榜回顾：

免责声明：以上内容仅供参考，不作为投资建议，股市有风险，入市需谨慎

【3-22早评】人气指标股炸板，补涨轮动背离加剧

 昨日股指在完成60分钟节奏后，尾盘以复旦复华为代表人气指标股炸板，引发连涨股全面开板。但两市量能充分，踏空资金继续入场，一时间仍将维持强势震荡格局：

  1、昨夜上交所公布创板板上市咨询委名单，今日将预披露首批IPO名单，一旦其落地，其将与近期暴炒的创投影子概念股，防范见光死后的调整风险;

  2、中美第8次经贸会谈将于本月28日进行，而4月初刘鹤将赴美国进行第9次磋商会谈。从当前汽车降价趋势看，双方将达成一致，预期在4月底完成中美贸易最后的谈判;

  3、昨日股指冲高回落之际，上证50ETF期权持仓量高达318万张，连续两日创出历史性新高，代表着多空博弈将加剧。特别是3130压力，在昨日券商突围中仍未突破，投资者需要注意短期降温迎来宽幅洗盘，避免不必要的损失;

  4、昨日上海市长调研集成电路产业，称要加快突破创新，着力培养龙头骨干企业。而昨晚美股中则以芯片概念股全面大涨，作为新经济的代表，不排除今日半导体芯片概念迎来同步的炒作;

  5、目前各大指数其技术参与均处于顶背离状态，尽管指数本轮未创新高，但对应J值均处于高位。小时线上，在60分钟背离后，若市场表现强势或做出二次顶背离后方能迎来调整。重要的转折点将在下周二诞生，同时注意短线上攻是否失守30%。

  今日重点关注以复旦复华为代表的人气指标股的表现，其将作为一次连涨暴炒股的风向标。由于当前量能仍较充分，但要注意的是，以上证50为代表的大权重阶段性调整信号明显，持续高位震荡后的多空博弈，一旦调整则会是断头铡刀式的洗盘。震荡的时间越长，楔形失守后的阴线越大，这也是高位背离最直接的走势。故，对投资者而言，在控制仓位同步，避免不必要的追涨，或选择分仓以补涨应对不确定的轮动加速见顶风险!

早盘策略！

1、高开低走全天弱势。技术上，捕捞季节三根绿柱短线金叉有望，关注60分钟底背离金叉信号
2、软件显示：牛线下移箱体顶部下移短线仍在释放风险，反弹需牛线走平；增量资金持续出逃，场内主流减仓近100亿，短线今日仍有下探需求；
3、操作策略：今日重点关注60分钟上午能否金叉，若能则介入流动资金趋势上行类个股；稳健者可继续观望等待美联储加息之后市场表现；当前仓位执行第八条快进快出，若金叉执行第七条2成仓位