废话不多说,直接上干货。
一.市场定性为存量博弈。
回顾春节后的市场,可能非常明显的发现,市场就是个存量博弈,没有什么明显的增量资金。全市场成交额基本都在8000亿上下的水平。另外,从明确的数据方面,也可以看出资金状况。资金的几个来源如下。
1.公募基金。由于今年的行情一般,公募基金的发行不像去年那么火爆,所以基金发行的数量也是大幅度减少,如图:
数据来源:基金公开信息
从图中可以看出,今年由于一月份行情还不错,所以基金成立的数量较多,随后,基金数量大幅下滑。尤其4,5月份更是大幅度减少,所以今年公募基金的增量并不明显。难以形成像去年那样的抱团高歌猛进,只能是分行的,波段的,震荡的行情。
2.两融杠杆资金,春节回来后,两融杠杆资金表现也比较平稳,没有明显增量,如图:
数据来源:两融公开信息
3.北上资金今年流入净额也相对有限,以沪股通为例,从二三月份下跌开始,历史净买额就是6400多亿,到现在历史净买额也6700多亿,增加300多亿,增量也十分有限,如图:
数据来源:北上资金公开信息
所以,总结来看,从盘面的成交量变化,以及相关数据可以判断出,今年主要还是存量资金在各个板块轮动,没有明显增量。
二,存量市场,板块切换之间是风险也是机会。
例如钢铁与军工板块,钢铁代表的周期股前期涨势猛烈,而军工持续下跌;现在则相反,周期猛烈下跌,军工开始上涨,如图:
数据来源:阿牛智投
为何如此?一方面钢铁等材料是军工的材料成本,钢铁涨,军工跌,逻辑成立;另一方面也是板块间的资金切换博弈轮动。
那么,由此逻辑,也可以推导出接下来的资金方向。既然前面很多行业是受大宗涨价影响,产品成本上升,形成利空下跌,那么自然,大宗这波下跌后,逻辑就变成了生产资料成本降低,成利好。所以,接下来,像前面的汽车,军工已经开始反应。还有像今天的家用电器,风能,光伏等等,都可以适当关注相关机会。
那么,周期短期会不会反弹?周期反弹是不是会导致上述板块下跌?从短线来讲,周期可以反弹,但是反弹的力度,有很强的不确定性。另外,从趋势上看,周期调整不是短期的,所以即使反弹也很难立刻创新高,仍然还会反复。在从美联储昨日的货币会议纪要来看,后面流动性收紧预期增强,周期上涨逻辑被压制,所以很难再形成主流。
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