今天两市在金融权重股的带动下突破了箱体平台,形成了一轮新的攻击形态。这是在周期股出现调整后一轮新的风格切换,虽然证券、银行领涨,但我们同时也注意到笔者一直看好的周期股中启动最晚的煤炭板块也走出了止跌反弹的形态,后市煤炭能否走出中线行情,下面笔者就带大家一起来分析一下。
煤炭板块日K线图
数据来源:阿牛智投
煤炭板块近期走弱的两大原因
1)黑色系期货以及周期股出现较大幅度回落,主要催化在于5.19日国常会再度提出“保障大宗商品供给,遏制其价格不合理上涨”,相较5.12日“要跟踪分析国内外形势和市场变化,有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”措辞升级。且煤炭运销协会提出保供稳价建议,种种事件使得市场对于商品价格存在向下预期;2)4月PPI同比6.8%,接近五年来相对高点,2017年2月PPI达到7.8%高位后,同样受政策打压等因素影响,周期板块经历调整,当前市场的担忧也在于4~5月份或为PPI高点,致使周期品向上催化减弱。
煤炭板块的基本面仍旧保持强势
4月全国火电、生铁产量同比增长3.3%、3.8%,而煤炭产量同比下降1.8%,进口同比下降29.8%,当月煤炭供需缺口明显拉大,也是导致煤炭价格大幅上涨的直接原因。目前我们需要明确两个核心基本面:1)全年经济恢复性增长的大背景之下,煤炭缺口将持续存在,煤价具备高位运行的基础。2)安全形势严峻,增产保供规模不可同日而语,但将带动龙头企业短期量价齐升、贡献可观盈利弹性。
煤炭板块平均收入、毛利率稳步抬升
数据来源:阿牛智投
总结:煤炭行业资本支出高点在2012年就已出现,2025年全国煤矿数量将由2020年的4700处削减至4000处,行业格局优化、分红率提升仍是大趋势。当前煤炭板块PE-TTM/PB分别10.2、1.1倍,仍处于近五年绝对低位、近十年20%分位,板块估值均在较大上行空间。结合目前煤炭板块的市场形态来看,其仍旧处于第一波启动后的回调阶段,后市空间仍旧很大,今天陕西黑猫、兰花科创再次封板,预计将带动其它个股展开二轮拉升,可继续关注该板块的后续表现,仅供参考。
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