本周市场板块轮动频繁,从周初的白酒、证券,到军工、造纸,再到今天的光刻胶、消费电子,市场好像没有找到新的主线方向。在实现了普涨过后,板块必然会再次走向分化。影响当前行情的主要因素是大宗商品价格回落,资金从周期股中流出,在美联储提前收紧流动性的担忧缓解后,市场风格也在转变。但从中期趋势来看,笔者认为有三大板块具备持续性的表现。
证券板块:
券商板块通常被定义为强周期性板块,受政策周期和市场周期影响比较明显,但目前来看,券商板块正在发生变化。在市场周期和政策周期同时减弱的情况下,叠加居民财富不断向资本市场转移,那么券商股未来业绩的周期性将会变弱,成长性将会提升。当前时点券商板块ROE中枢稳固抬升,迎来估值修复,这也符合当前市场挖掘低估品种的逻辑,所以,在资源类品种调整的时候,证券板块自然成了市场中逐步得到认可的接力表现的主要力量。
证券板块周K线图
数据来源:阿牛智投
煤炭板块:
随着煤炭板块整体的经营情况的改善,煤炭板块的整体市盈率中值明显下移,也就是说煤炭板块的价值已得到提升,仍旧是估值比较低的优质板块。二季度煤价环比改善概率大,动力煤、焦煤价格环比有望上涨4%~5%,预计中报业绩环比增速在10%以上,同比增速有望再度加快。按照全年煤价上涨20%的假设预期,板块盈利有望实现翻番。估值而言,目前有接近30%的公司股价还处于“破净”状态,在市场情绪的催化下,龙头公司估值预计还有20%~30%的提升空间。
煤炭板块周K线图
数据来源:阿牛智投
军工板块:
军工行业当前最大的逻辑是,改革开放40年来,基于和平发展的主题,我国较低水平 的国家防务消费时代基本终结,军工企业维持基本生存的状态基本终结,将走向真正的成 长期。 预计2021-2024年军工行业整体复合增速可能超过40%,部分细分领域增速可达70%- 80%。社会资源加速向军工领域集聚。 长期来看,军工股的估值水平将回归创新型高科技先进制造业。板块会逐步在业绩增 长与合理估值之间取得平衡。4月份一季报披露期将是军工板块的分水岭和试金石。今年二 季度军工的业绩增长有望领跑各行业板块。
军工板块周K线图
数据来源:阿牛智投
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