《减持新规》 - 投机必灭，价值永恒 ！

诚然，昨日发文引来无数质疑和批评，在我看来，这场辩论的核心点很多人有失偏颇。在这里我将继续做一些观点阐述。

目前市场现在是套牢者甚多，有如此新规出台，不管三七二十一先叫好再说。 其实，我们需要审慎的看待这类问题。

从资本方面看此问题，引用微博坐着@微笑刺客1980 的内容：

1、定增再受打击，锁定期满后12个月内只能集中竞价方式减50%，还要受90日内减持总数不超过股份总数1%的限制；

2、大宗交易受影响，特定股东们通过大宗交易减持的，受让方6个月内不能转让，且大宗交易规模限制在2%；

3、各路变相通道全面封堵，减持市场要寻找新的玩法；

4、股权质押业务大受影响，折扣率继续大幅降低；

5、二级市场买卖不受限制，大股东有基本盘后可以继续高抛低吸，所以大股东持股比例不必太高，上市前分散点吧；

6、当特定股东们不那么关注股价，对这个市场未必是利好；

7、上市前股东减持全面受限，股权分置改革成果损失大半，但好歹保住了流通权，尽管受了较大限制。

资本方显然是第一个按耐不住的，因为原先投机行为的突击式入主，利益式入主都会受到此次新政影响资金被大量锁定其中，套现过程将会非常漫长。

今日新华社也发文《价值投资向前 短期投机向后》，文中说道减持新规能否成为重塑资本市场生态的契机，尚需实践的检验。不过，在不少从业者看来，经过多年的发展，中国资本市场到了一个转折点，需要从顶层设计上着手改变过去的“野蛮生长”。

其实，应该这么说，叫好者散户甚多，由于长期在市场中被熏陶了投机思维，无非是长期和大股东在玩猫鼠游戏，不是你死就是我活，所以，也有朋友认为，机构死翘翘是对散户的重大利好，这种观点是十分错误的。为何如此？新华社讲的很明白了，不要以为减持新政出台是全面投机复苏，反而是标志着中国价值投资重新回归到正路上来，市场上对于茅台的抨击赶上了文化大革命，这种错误的思维都是投机份子的托辞。

贵州茅台TTM市盈率23倍，而广受散户追捧的高送转股云意电气61倍，优博讯104.7倍，更有业绩亏损累累的天龙光电、山东金泰、宁波富邦、华虹计通之流反而被散户认为跌多了，该反弹，该重新被价值认可。这都是非常可笑的！因为散户核心逻辑是不认业绩、市盈率认股价、认技术指标！

就是在这种错误的投机思维驱使下，贵州茅台被妖魔化，价值投资犹如茅厕里的屎壳螂又臭又硬！其实，你们都错了，大错特错！炒股看股价本身就是一个天大的错误！

当然也有人说，我们不谈估值，谈市值，茅台何德何能可以获得5677亿的超高市值？！超越中国平安，追赶中国石化？！

我们来看看世界烈酒巨头，帝亚吉欧的股价以及基本情况，下图是1996年至今的走势情况。

帝亚吉欧股价121.38美元，这和人民币每股831.45元（汇率按照6.85计算），总市值5253.19亿人民币。TTM市盈率26.04倍。

当然，除了总市值茅台已经超越帝亚吉欧成为全球烈性酒第一市值以外，无论从股价本身和市盈率本身都是低于帝亚吉欧的，如果把这样的企业和股价都看作是被高估“价值投资”的话，那么请问，国内A股充斥着的大量垃圾股又有何颜面被散户投资者认为有价值？！ 当然，我后来逆向思维了一下，的确是有价值的，有的尽是一些“投机价值”！

世界烈性酒本身根据市场规律，长期价值投资，长期高股息都是有范本的。而市场上近期妖魔化“贵州茅台”如洪水猛兽般的不受待见，是投机市场最根本的“劣根性”使然！

“减持新规”不是投机分子的天堂，我更认为是价值投资者的天堂，投机者的地狱！我也相信终将有一天，在今日为此新规摇旗呐喊的投机分子，在经过市场洗礼之后会变得成熟，而这个成熟依然是用惨痛血的教训换来的。

“减持新规”本身是对价值投资更好的保护与爱护，A股市场充斥的垃圾股，在此新规效应消失之后，将会进入一个更为漫长的熊市过程，而具有业绩支撑，业绩有成长的价值型公司则继续会成为市场中的明星而历久弥新！

市场先生永远是对的，错的只有操作者本身，股市是一个买者自负的地方，输钱骂规则不公，骂监管不力，都是懦弱以及无知的行为。

从根本情况着手，提高上市公司盈利能力，降低上市公司潜在的成本投入，引导更多企业走入创新之路这才是真正的市场化机制下中国股市的最佳出路！

虽然“失血点”被暂时弥补，但是漫长减持过程将会成为更多中小散户挥之不去的恶梦。远离没有业绩支撑的垃圾股，应该成为更多中小散户的共识，跟随投机份子一位鼓吹坚持重大利好散户，打击资本套利，无异于从一个火坑陷入到另一个火坑之中！只有真正的意识到了价值投资的核心，中国中小散户才能从此进入一个新时代！

投机必灭，价值永恒！

毛利哥 2017.05.30