
国家大基金扶持
去年在浏览科技板块的时候,偶然发现了一家国家大基金扶持的科技公司“纳思达 ”,如下图所示。
昨天科技板块异动,笔者又注意到这家公司,于是花了一些时间做了一个简单的研究,接下来就把研究成果和大家分享一下,方便大家一起来研究。
纳思达的主营业务
纳思达是一家从事打印机全产业链业务的公司,主要包括激光打印机整机业务、激光打印机原装耗材业务、打印机耗材零部件业务、打印机通用耗材业务、激光打印机及打印管理服务业务。同时,公司也介入了集成电路业务,包括打印机主控 SoC 芯片、打印机通用耗材芯片、物联网芯片等业务。
从行业格局来看,打印机行业是全球少有的高门槛行业(属于蓝海市场),是一个护城河很宽、专利技术壁垒非常高的行业,是技术专利最多且密集度最高的行业之一。就集成电路行业来看,当前是我国集成电路产业发展的重要战略机遇期和攻坚期,正全力追赶世界先进水平,也正处于快速发展阶段。
从公司的主营业务来看,一个是竞争格局相对良好的蓝海市场,一个是快速发展的芯片市场,可以说非常不错。笔者在阅读纳思达研报的过程中注意到公司在打印领域有4661项专利,其中发明专利3319项;集成电路领域有592项专利,发明专利371项,技术积累还是比较雄厚的。
另外,笔者还注意到公司2019年研发投入高达14亿,2020年的研发投入高达12亿,占整个营业收入6%以上,投入的力度还是比较大的。从上面的各种数据来看,笔者认为纳思达是一家值得跟踪和研究的科技公司。
纳思达的估值
既然这家公司不错,那么估值情况怎么样,有没有机会呢?笔者注意到公司当前的市值为277亿,估值似乎并不高;公司处在蓝海市场,处在高速发展的赛道,为何估值不贵呢?大家先来看看公司的资产负债。
纳思达资产负债率数据
笔者简单计算了一下,公司过去5年平均经营性现金流为14.69亿,但是公司的有息负债高达130多亿;同时高达123亿的商誉也是机构投资者不敢配置的重要原因,下图。
纳思达商誉数据
那么问题来了,商誉会不会大幅减值,有息负债会不会暴雷?只要你搞明白这两个问题,你可以判断出是不是机会了。所谓富贵险中求,现在把风险暴露给你,你通过研究,来判断这个风险值不值得,好不好?
喜欢文章的朋友,欢迎点赞、评论、转发!您的支持是笔者最大的动力!
本文内容仅供参考,据此操作,风险自担。股市有风险,入市需谨慎。
刘伟鹏投顾资质:A0460620040005