国防军工板块崛起可期
“十四五”规划下,国防预算增长确定性较强。2021年中国军费预算增长6.8%,对比2020年6.6%的增速又提高了0.2%。为应对外围各种不确定性,加快装备更新换代和加强练军备战,提升战略威慑力成为新时代的必然选择。
中国军费支出相较于发达国家一直保持稳定较快增长,未来军工行业业绩增长具有较高的确定性,2021将延续高景气。
图一 中国历年国防预算与增速表
根据美国2022财年国防预算案,军费总额达7530亿美元(+1.7%),再创历史新高。机构认为美军从阿富汗和中东撤军的背景下,军费依然维持正增长,凸显了美军维持全球霸主的决心,同时大国竞争目标或将推动全球范围军备竞赛持续升级。
A股军工板块业绩迎来强周期
从阿牛智投板块指数看,军工板块2020年二季度应该业绩拐点,进入业绩想周期。2020年全年军工板块实现营收1.8万亿元(同比增长+28.6%),净利654亿(+329.6%),最新一季度军工板块平均净利润0.61亿,同比上升363.78%;平均净利润率4.09%,同比上升364.77%,板块呈现出高速增长景气周期中。
其次军工企业营收主要来源于国家军费支出,几乎不受宏观经济波动的而影响,呈现较强逆周期属性。且中国军费支出相较于发达国家一直保持稳定较快增长,未来军工行业业绩增长具有较高的确定性,2021将延续高景气。
数据来源:点掌财经
图二 军工板块平均净利润图
板块调整充分 介入迎良机
A股走势上看,国防军工板块前期经历大幅回撤,从1729点下跌至1332点,下跌幅度达到22.96%,5月份开始逐步走稳,板块估值和业绩增速剪刀差收窄;其次,建党百年将至,行业催化剂渐多,市场风险偏好将得到提振。叠加行业估值修复的需求,板块引来再次上车的机会。
长期看,2027年建军百年奋斗目标近在咫尺,“百年变局”势必将加速我军的现代化进程,行业发展有望迎黄金时代。
图三 国防军工板块指数运行图
投资机会分享
军工的上涨已经有一段时间了,依旧看好。4月30日看好军工板块的黄金坑,目前坑已经填起来了,时间检验了观点。国防军工板块指数来看,从1729点调整到1332点,现在又回到了1500点附近,未来继续挑战新高1700点位置。
本文任何信息内容都仅供投资者参考,涉及到的个股,只是对基本情况的一种陈述,不是推荐,所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险,入市需谨慎。阿牛智投投资顾问:房光明 证书编号:A0460619080001