先把华泰原文摘录如下:
【华泰证券军工研究员痛斥A股不合理:茅台+五粮液+洋河=军工板块市值 】6月5日,华泰军工发文称,茅台+五粮液+洋河市值总和8800亿,三瓶白酒刚好就可以买下整个军工行业了。再看看军工年报总结,申万军工行业分类2016年年报:营收2432.9亿元,净利润36.7亿元,销售净利润率仅1.5%。其中生产军用飞机为主的航空装备营业收入931.5亿,净利润34.2亿,销售净利润率3.8%。说明:一是制造业实在是太惨了,基本都是只赚吆喝不赚钱;二,都是垄断性行业,茅台毛利91%,军工只有5%,一个市场化极致,一个还停留在30年前计划经济时代。军工行业的白马龙头股中直股份市值才250亿,仅是茅台半个涨停;茅台一个涨停顶个中航飞机(运20和轰六K生产单位)!
看文这段文字有感慨也有点想回复的冲动。
感慨的华泰军工研究院已经替我感慨了,制造业实在是太凄惨了!5%的毛利率还不股街边开杂货店赚的多。但是作为一篇机构研究员发表的文章,刻意歪曲了事实,拯救行业又在学习那些大V所谓“喷”的方式来,显然有点不科学。
在这里我要指出的是,公司股价估值我们有很多种方法,比如EPG、ROE、市盈率,市净率等等,作为研究部门也应该秉持客观数据说话,而非夺取眼球豪言三大白酒买下整个军工这种荒谬的说法。
首先,军工板块不代表中国所有军工企业,你要知道军工板块上市公司的资产在中国整个军工行业资产只占冰山一角,正所谓赚钱项目不上是,上市项目不赚钱。那是为什么呢?! 我们都知道军工股背后都是国资,把负担给予社会承担是不可说的秘密。
从申万军工占比最重的中国重工,我们用点掌财经的大数据来分析一下公司吧。
控盘程度数据刻意看出,一个极度所有股东有89万之多,人均持股2.06万股,根据5.26日收盘价计算人均持股市值12.8万人民币。
从收入及成本的成长性来看,收入只能是属于稳定,而且16年收入下滑严重,毛利率仅在10%左右。
我们看看净利润,不赚钱是军工近几年行业最大特色,从15年开始,净利润都来自于投资收益(蓝色),刻意想象,金融市场恶化,投资收益将有可能变成负资产,这是最恐怖的地方。
还有最为关键的一个点,我也是最喜欢看的,公司资产状况。
下图明确可以看出,自14年以来中国重工的资产规模一直在缩水阶段,资产无法得到有效提升,请问公司又如何给投资者信心?!
好了,军工股老大我们已经分析完毕了,大致大概也了解军工股为何一直是扶不起的阿斗了!
归根揭底,没业绩支撑,没成长性给人带来期望。
不要怪白酒太贵买下你整个行业,是你整个行业不景气,行业整体毛利率太低,换句通俗的话来说,你给人带来的回报期许太低太低,难怪行业起不来,不要怪别人,找问题先从自己开始!