今天下午抛出的高ROE问题讨论还是非常具有学术性的!
首先我认为,作为毛利哥的粉丝,大家基本功非常扎实,看问题经过思考之后能够明白我的问题指向性!
我也就一些高ROE公司如何辨别证伪来据一些例子!
有些公司是业绩真成长,有些公司是业绩伪成长。
让我们通过点掌财经大数据来去伪存真一下! 查询大数据的方法很简单, 任意股票代码.aniu.tv 即可查询!
比如商业城的大数据: http://600306.aniu.tv
首先我们看一下 600306 商业城
在数据里面ROE显示的是71.98%,这是非常高的一个净资产收益率了!
从逻辑上来说,本身也是非常不可思议的,先来看一下这个公司的净资产
圈内数据可以看到2017年Q1的净资产是2.39亿,那么净资产收益率如果是71.98%的话,净利润应该是 2.39*0.7198 =1.72亿,那么我们来看看,是否是1.72亿呢?!
我们来看利润构成图,净利润果然是1.72亿!
但是,这个柱状图你要仔细看,其中靠主营地利润是仅0.34亿,而投资收益则是1.96亿! 换句话说,如果没有这个投资收益,那么此公司净利润应该是负的!
所以,这个ROE 71.98%是完全不靠谱的!如果只看主营对于净资产的收益率来说的话,那么就是应该把主营收入剥离掉来计算 1.72亿-1.96亿 = -0.24亿 ,看到了没?!其实这个公司严格意义上来说属于净利润亏损的公司,通过投资收益的方式把账目做平,然后还表现出了净利润大幅增长的假象!
如果投资者根据这个ROE作为标的去买入的话,很有可能进进入了净资产大幅增长的陷阱了! 其实这家公司还是处于主营净资产亏损的边缘。
当然,这些高排序的公司里面也有真的是高ROE的真成长公司!
为了避免推荐股票嫌疑,我把公司名称给隐藏了!
首先我们来看收入,这家公司似乎在2016年年末有了重大的经营改善,那么到底是真改善了,还是假改善了,在收入及成本你是无法预知的!
所以,我们还要看一下利润构成来辨证伪!看到这个利润图之后,我们可以明确的发现,这家公司在2016年之前完全是靠投资收益来维持公司净利润大幅提升的。 但是,你可以发现到了2017年Q1的时候,投资收益占比非常低了,仅仅0.11亿,这也就代表着,靠投资收益维持净利润是非常不靠谱的,我们都知道投资是有丰收或者亏损风险的,靠主营净利润才是最靠谱的!所以,这么一看,2017年Q1他是真成长了!净利润有7.58亿,那我们看看他净资产有多少!
我们来看看资产状况图,净资产有41.38亿,那么用7.58亿利润/41.38亿净资产 = 18.3% 净资产收益率,所以,真实ROE能够在18.3的话,那是相当高的了!
既然公司那么好,我们看看机构和大股东是不是都看好他?!我们看看Q1的股东变化情况!控盘程度告诉我们,的确人均持股数是在提升,股东人数在不断下降!说明筹码是有人在收集!
关键股东这里我们把大股东隐藏一下,以免有推荐的嫌疑。 可以看到持股比例都在增长,说明机构和游资一致看好这个公司!
最后我们来看看公司的表现!这是周线,我们可以发现从2015年年底开始到现在几乎一直在箱体内盘整,没有任何拉升,股东不断的在吃筹码,股价没有动?!!
Q1那么好的业绩不动,不就是为了Q2或者Q3业绩继续上升而准备吗?! 这样的好公司,是否应该成为我们猎杀的对象?!!
我的答案,这种公司!必然要猎杀它!!!!好公司逃不过好猎手的眼睛!!!