近期市场出现了比较剧烈的波动。从7月末的快速下跌,到前两周的整体反弹,本周行情则再次进入了调整节奏。影响当前行情波动的原因主要是下半年的经济基本面发生了一定变化,经济增速开始放缓,所以大盘指数从7月以来一直是一个调整的节奏。板块的热点方向也在逐步转变,前期的高位热点概念估值较高的情况下将会面临调整风险,而经过充分整理后的低位板块则有可能接力,形成新的方向。这是市场的基本运行规律。当然,我们的选择板块的时候更应关注的是其基本面的支撑。乳业板块运行平稳,逐步走出了趋势性行情,它的机会如何,下面我们进行一下分析。
乳业板块周K线图
数据来源:阿牛智投
乳业产业链正处在黄金时代
乳业的主战场是常温白奶和酸奶板块,是投资确定性最高的板块,每一轮原奶价格波动、每一轮外部冲击,都是利好龙头的变化,都是集中度提升、高端化、提价的驱动力。截至2020年,两强常温市占率达到约66%,在每一轮波动中市占率稳步提升,同时伊利/蒙牛两强竞争格局改善,高端化正在进行,利润率水平正在提升。这一点和啤酒概念的逻辑基本类似。高端产品的开发必定提升企业的业绩和盈利。低温鲜奶板块,是最符合当前新鲜潮流的板块,也是容易出隐形冠军的板块,更新鲜、更好喝、更营养,是她的标签,成长迅猛。同时,低温鲜奶相对常温奶,具有独特的供应链壁垒,正在孕育新乳业、光明等隐形冠军,正在实现围棋式增长,未来增长中枢上升到20%。
乳业开始发动的几个催化因素
虽然基本面优异,行业处于景气周期中,但什么情况下乳业板块能够启动呢?这里我们主要是看几个重要的催化因素。
1)今年Q3,有望动销催化:乳品企业同期基数回归正常,疫后动销旺盛、原奶紧缺,有望迎来乳业动销旺盛催化。
2)今年Q4,有望提价催化:原奶价上涨预期环比边际延长,叠加原奶紧缺,乳品提价催化的概率正在上升。
3)今明两年,有望利润率催化:两强乃至乳业竞争格局改善、高端化结构升级,有望迎来龙头利润率水平升级催化。
4)明年后,继续业绩催化:原奶产能有望逐步打破瓶颈,直接带来乳业销量加速增长,叠加乳业竞争格局改善、高端化结构升级,催化乳品业绩。
总结:乳业产业链,正处在黄金时代!向上,正迎来消费升级,向下,正在更深层次融入居民生活,未来前景广阔,值得期待。
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