来源:刘伟鹏
21-08-25 11:13
丽珠集团的中报
昨天晚上,丽珠集团披露了中报,营收62.35亿,同比增长22.38%;归母净利润10.62亿,同比增长5.75%;如下图所示。

这份中报差吗?从净利润增速来看,只有5.75%,增速和一季度30%的增速相比,确实有所回落,不过丽珠集团去年是受益于疫情的公司,去年利润的基数本身就比较高。同时笔者注意到上半年丽珠的研发投入增加2个亿,达到5亿的研发投入;中报中披露增加的研发投入主要是新冠疫苗的研发投入,快速的研发投入意味着新冠疫苗的研发正在快速取得进展,不排除下半年或者明年初获批上市。
再来看丽珠的营业收入,去年丽珠是受益于疫情的公司,去年营收增长12%左右,今年上半年营收能够有22.38%的增长还是不错的。尤其是笔者注意到占到公司60%营收比例的化学药保持60%以上的增速,还是非常不错的。所以整体上看,这份中报并没有明显的低于预期。
有人被割了韭菜
今天早上,丽珠集团低开,迅速走低,跌幅一度超过4%,到上午10点45分左右,丽珠已经上涨了1.07%,如下图所示。

丽珠早盘分时图
很明显,有业余的投资者因为看不懂丽珠集团,就被骗走了手中的筹码。尤其是笔者反复强调的丽珠集团不能简单用市值除以净利润来估值,而应该剔除账上近百亿的现金之后再计算估值。
当前丽珠集团账上85亿现金,剔除短期借款和长期借款之后,还有60多亿的现金。以40块来计算,当前市值374亿,剔除60亿现金之后,还有314亿市值,去年的净利润是17.15亿,静态市盈率仅有18.3倍,不算贵的。
如果账上一大堆现金,化学药基本盘又比较稳,新冠疫苗研发又取得快速进展,整体上看估值又不贵,有什么早盘恐慌的理由呢?如果这些基本的基本面还看不懂,真的就是要被割韭菜了。
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