笔者在几百页的银行年报里,只看见了四个字:风险管理。股票投资的本质也是风险管理。到目前为止,笔者意识到股票投资有三种风险特征,今天来做个讨论。
高波动
投资者来到股票市场,通常都想赚快钱,这是人性,没有例外;即使是有些号称慢慢变富的价值投资者,也希望快一些再快一些变富,只不过在风险怪兽存在的情况下,价值投资者总会有些忌惮,总归要在稳定盈利和风险之间取得暂时的平衡。
一般的理解而言,要想赚快钱必然要追求涨速最高最快的股票,于是就出现了一个群体:打板族,或者叫涨停板敢死队。但是,大家都知道,这种模式的风险也很大,不排除有些天才成功了,不排除有些幸存者成功了,但是对绝大多数投资者而言,还是无法承受追涨停失败的风险。
一般的不行,来试试二般。把高波动高换手降低为低波动率低换手,然后再加上杠杆,就把高波动这种完全不可控的风险进行了重构。原来的高波动是投资者无法控制的,这是由别人的疯狂来决定的;但是当你解构为低波动低换手加上杠杆之后,波动性风险没有消除,没有降低,但是却得到了重构,由完全由别人(市场)决定的风险转换成一部分风险由自己掌控,所以,这种风险重构是投资大师们所喜欢的。
不确定性
对于周期反转,对于困境反转。笔者认为绝大部分投资者都缺乏深度研究能力,对于周期反转的公司,对于困境反转的公司有研究,但是确定性没有那么强。对于这种风险特征,笔者的建议是轻仓押注,比如用3%的仓位押注,如果对了涨个三倍五倍;如果错了,即使3%亏完了也没什么大的风险。
笔者最近在模拟盘中错过了两个有可能周期反转的案例,第一个方大炭素(如下图所示,笔者在6月份还研究过方大炭素周期反转的可能性),第二个是中国船舶。
方大炭素近期走势图
反过来想,当你能力圈里面的股票处于周期反转或困境反转的前夜,你一定要敢于重仓,甚至加杠杆。这就是巴菲特所说的,当天下掉金子的时候,不要用顶针来接,要用大盆来接。
长周期性
对于某些周期性行业,你能看得懂,也知道它的景气周期一定会来,但是你不知道它什么时候来。比如券商这个板块,大牛市一定会来的,但你不知道什么时候会来,如果你发现券商板块的估值很低,贸然重仓,可能要等好几年时间。
再比如养猪这个行业,猪周期3-4年,现在猪周期处于底部,但是猪肉价格上行的周期远没有到来,可能要等到明年年中,甚至明年年底,猪肉价格才有可能反转。因此,如果你担心资金的时间成本,完全可以用定投的方式来应对,假设你要等18个月才能迎来猪周期,定投熨平的时间成本就是9个月,花9个月时间等待一到两倍的涨幅,这是完全可以接受的。
所以,做投资没有想象中那么难,难的是你不要让贪婪的心迷惑了心智,把风险特征想明白,把风险控制好,利润就会源源不断的到来。
喜欢文章的朋友,欢迎点赞、评论、转发!您的支持是笔者最大的动力!
本文内容仅供参考,据此操作,风险自担。股市有风险,入市需谨慎。
刘伟鹏投顾资质:A0460620040005