小白阶段
刚进入股市,交易规则都还不熟悉的阶段,就是小白的阶段。比如沪深交易所,每天早上9:15-9:25集合竞价,9:20之前挂委托单,可以随时撤掉,9:20之后挂单就不能撤单,必须药进入到连续竞价阶段才能撤单。同样,尾盘最后3分钟集合竞价的时候,也是不可以撤单的。
笔者注意到即使是有些老股民,仍然不习惯挂委托单卖出。这是个非常大的问题,有的时候市场给你卖出的机会只有一次,如果错过,基本上就由赚钱变为亏损了(如果碰到大熊市,错过了最后一次卖出窗口,就只能等下一轮牛市了);而挂委托单就可以解决这个问题。
学步车阶段
很多投资者进入股市的第二个阶段,就是不知不觉的学会了技术分析,大数据显示,KDJ和MACD指标是散户朋友(个人投资者)最喜欢的技术指标。然而,这一切都是浮云,笔者之所以把这个阶段叫做学步车阶段,就是用学步车来比喻技术分析,这个阶段过去就过去了,没学过也完全不影响一个小孩子学会走路和跑步。
基本面阶段
基本面分析,是一个分析体系,要学的东西很多。比如从财务会计到微观经济学,再到宏观经济学都要学习;比如金融学和货币银行学也要学习;比如工商管理的知识也要学习,即一家公司从采购到生产,到质检,到销售,中间还有人事招聘、项目开发、技术研发、物流供应链、财务、战略等等,这些企业经营的一套体系必须烂熟于心。
学会分析公司之后,还要学习分析行业,特别是对行业属性的理解,有的行业是制造业,重点看毛利率,看技术含量,看质量,看运营效率;有的行业是服务业,重点看商业模式,看反应速度,看创新的能力;有的行业属于强周期行业,要能够理解市场供求关系的变化,理解时间的价值;有的行业是科技行业,看的研发和技术,如果研发和技术跟不上,后面就不用看了。
笔者有个最基本的感觉,当你学会分析公司之后,尤其是在你分析了50家100家公司之后,就需要把行业板块进行大的归类和梳理了。笔者在七八年前就听到星石投资把A股市场分位四大类行业,一类是金融,一类是周期,一类是科技,一类是消费。
个人投资者如果不想呆在能力圈里面深耕,那么你就多花些时间把金融、周期、科技和消费几大类行业搞清楚,搞清楚之后,进行均衡配置,然后根据市场情况进行仓位的动态平衡。
风控阶段
投资的本质是管理风险,风险控制的能力,全面的取决于投资者的认知,比如笔者对于周期性行业没有多大研究,只是最近两年对牧业中的养殖板块(下图)略有研究。
农牧业可比净利润数据
从图中可以看出农牧业的可比净利润出现了明显的周期性变化,因此当下一轮周期尚未出现清晰的拐点之前,千万不要轻举妄动,最多可以用定投的方式来应对。
比如笔者对消费行业的认知也是最近获得的突破,主要是对于品牌理解的突破。科技是个标准品,所以竞争会很激烈;而消费只要品牌占据消费者心智,只要在品牌商不犯致命性的错误,比如质量和渠道的错误,基本上就是躺赢。像茅台这种品牌很强势的公司,只要品牌不败,即使是公司管理层腐败频出,一样不改茅台公司的价值。
金融行业,笔者所从事的行业就是金融行业,略知一二;只要金融公司风险控制能力强,深挖商业模式和竞争优势,就是好公司。
笔者通过观察发现招商银行这家零售做的好的银行,有两点让笔者印象深刻:第一点,招行在上海的网点都在十字路口,或者丁字路口,非常符合零售的要义;第二点,笔者注意到2008年金融危机的时候,招行在纽约开设了分行,2020年新冠疫情的时候,招行在伦敦开设了分行。这就和大家在股市抄底不是一个道理吗?
科技行业,笔者研究的非常少,仅看过纳思达、立讯精密、海康威视等几家少数公司,就不贻笑大方了。
过了风险控制的阶段,基本上就进入了稳定盈利的阶段。但是如果想要持续的获取超额收益,不要不断的学习,提升认知。尤其是对于不确定性进行定价,当你有了定价能力,就会发现大机会,也很容易赚大钱。
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刘伟鹏投顾资质:A0460620040005