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猪肉何时见底?

杨帅 来源:杨帅 21-09-26 15:51

        近期猪肉板块底部频繁异动,那么猪肉板块目前到了什么情况?后面是底部上还是继续调整?

        1.猪肉大周期没有走完,产能依然过剩

         本身猪肉行业就有着非常强的周期性,周期情况甚至比煤炭还典型。为什么?因为像钢铁煤炭等行业的周期,还可以通过政策调节。比如煤炭的生产企业都是大企业为主,政策只要调控到这些大企业头上,效果就很明显。如当年的供给侧改革。而猪肉行业,几乎没有国企参与,而大企业的市场占有率也不高,很难通过调节一两个公司就完全控制是。

           这里我们可以分析一个数据。全国一年正常的情况下,可以产近7亿头猪,而市场份额最大的牧原股份,去年一年也只产量2000W头猪,市场份额只有3%左右,所以可以看出目前猪肉的市场还是比较分散的,而越是分散的市场,周期性就会越强。那么今年的猪肉价格连续下降,主要就是因为猪太多了,多大什么程度呢?我们可以看一个数据,如图:

         猪肉何时见底?

          从图中可以看出,今年上半年生猪的存栏量就已经是达到了近6年的新高。所以猪肉自然价格下跌。再看生猪的出栏量,如图:

               猪肉何时见底?

           生猪的出栏量2016年~2018年正常的年份,出栏量接近7亿头,去年只有5.2亿头,而今年上半年,就已经出栏3.3亿,下半年产能如果没有减少,会大幅超过去年。

           这个在养猪行业的毛利率上也可以看出,价格下跌,毛利率自然也走低,如图:

               猪肉何时见底?

                                                                                                                数据来源:阿牛智投

             可以看出,今年猪肉的毛利率,比去年同期大幅下降。

                 猪肉何时见底?

                                                                                                                    数据来源:阿牛智投

               而从季度利润,也可以看出,猪肉在今年二季度开始,利润明显大幅度下滑,也跟猪的数量,猪肉价格下降相吻合。所以从数据上来看,目前猪肉的价格仍为见底。而股价的反弹一方面可以理解为长线资金的左侧建仓,另一方面也是资金博四季度消费回暖的改善。

   声明:文章内容仅供参考,投资风险自负

   阿牛智投投资顾问 杨帅  执业编号:A0460620070001

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