9月份周期股纷纷展开调整,这一个月是板块风格逐步切换的一个过渡阶段。周期调整的同时,医疗、白酒、农业等防御性板块逐步从底部走出。在能耗双控、中美关系缓和、新冠医药突破等大背景下,展望四季度,全球能源紧缺或将持续,大宗商品将维持高位运行至年底。但新的动力正在酝酿,我们应对市场保持信心。
上证指数周K线图
数据来源:阿牛智投
展望10月,基本面预期和相对估值均处低位的价值品种有可能崛起,年末行情启动。同时,中美关系缓和将带来更多的合作,半导体产业链在经过阶段性回落后有望复苏,而疫情影响的缓解,将使得四季度的消费明显回暖,进一步激发消费支出意愿。
板块方面我们重点关注医疗、白酒。长期看好啤酒高端化的发展及速冻食品/乳制品/调味品/休闲食品等板块的中长期发展机会,并且大众食品板块经过今年的调整,板块整体估值已回落至合理水平。故在当前阶段下,应重视兼具估值性价比及中长期成长稳定性的行业龙头。
啤酒板块平均净利润趋势图
数据来源:阿牛智投
科技股方面关注半导体,2021年度半导体市场供需失衡,半导体硅片量价齐升,提振国内半导体硅片企业业绩。半导体硅片行业具有高壁垒、高集中度、高客户粘性、头部优势显著等特征;国产化替代持续推进,国内硅片龙头显著受益。半导体行业新兴技术为追赶者提供机会窗口,国内硅片龙头企业积极推进SOI硅片、GAN、SIC新产品研发,新技术领域与海外头部企业差距或逐渐缩小,长期利好国内半导体行业。
第三代半导体板块经营现金流趋势图
数据来源:阿牛智投
同时受政策支持的碳中和相关题材也会受到市场的持续关注。碳中和战略目标下,强调市场化机制和资本回报的稳定性,绿色产业价值凸显。水务细分赛道下,新供水价格管理办法施行,水价实现市场化,三年价格监管周期明确价格调整预期,回报市场化同时确定性增强,可积极关注水务板块,关注水务资产价值重估。
水务板块平均收入趋势图
数据来源:阿牛智投
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