【招商电新】新能源环比持续飞速增长,建议继续加仓有壁垒的上游环节
1、 新能源汽车下半年的高增长,可能给有壁垒的上游带来量、价的双波动,应继续配置有门槛、有未来的电池材料。
周期品都在暴涨,有壁垒的新能源材料,是周期叠加成长的品种,应该继续配置。
短期最适合的仍然是正极、溶质、湿法隔膜产业链,当前首推溶质产业链。
2、 六氟磷酸锂即将开启涨价。
6月中下旬以来,我们与国内/国外主流的六氟磷酸锂企业、电解液公司交流,因为供需与库存需求,国内溶质价格已接近底部。供给美国、欧洲市场的产品的已开始涨价,国内市场预计8月底可能开始涨价(首次涨幅估计1万元左右,7%涨幅)。
溶质国内除多氟多、天赐之外,江苏新泰(天际股份,一期扩产3000吨已达产)有稳定供应;其余,九九久(必康)、巨化凯蓝(杉杉)、石大胜华也已开始出产或试生产,但对行业供需影响不太大。
3、 特斯拉、大众就在这几年就会被突破,全球供给将被中国企业主导。
外企除张家港森田外,日企、韩企量都很小。市场的有效供给主要为森田化学、多氟多、天际股份、天赐(自供)。日企保守、扩产进度很慢,溶质产业未来必为中国企业主导,对溶质行业的推荐,是着眼于明年的弹性和长期全球供给的格局。
4、 六氟磷酸锂弹性最大。
如果国内六氟磷酸锂价格如期企稳甚至回升,溶质(六氟磷酸锂)公司弹性最大,自制溶质的电解液公司次之,外购溶质的电解液公司盈利弹性会有所提高。
5、 继续推荐正极、湿法隔膜
正极最早过剩,最早洗牌,加上苹果手机电池标准正在升级,所以3C产品今年很赚钱;动力正极中,有客户保障、产能质量不错的话今年也有弹性(单吨附加值在提高)。主流的正极、前驱体公司业绩都很好,牛的增速就更高。年初以来坚定推荐正极板块,是基于对正极行业性的盈利走势判断。
6、 湿法隔膜去年已经取代干法单拉成为第一大单一市场,在高能量密度、紧凑型等下游态势下,湿法正在从高端电池走向中低端应用。在足够多的的有效供给出来以前,行业还有超额利润,这个产业与溶质也一样,全球供给几年后都将为中国企业主导。
7、周期品都在暴涨,有壁垒的新能源材料,是周期叠加成长的品种,应该继续配置。推荐公司:【长园集团、天际股份(化工联合推荐)、天赐材料、多氟多(化工联合推荐)、杉杉股份】;
其余关注:江特电机、格林美(环保)、石大胜华。
年初以来,坚定看好正极板块,从无人问津到成为市场热点,业绩逐步兑现。
近期首推六氟磷酸锂,最先挖掘、最深度产业链分析,后续将密切跟踪。