美国投机大师利弗莫尔有句名言：“投机如同山岳一样古老，华尔街没有新鲜事。”

       这句充满哲理的话语，其实也道出了金融行业一个事实，那就是长期以来往复循环、缺乏实质的改变。

       那么利弗莫尔的话，能否成为亘古不变的真理呢？

       当然不行，因为21世纪的金融行业，正在面临一场百年未有之巨变。

       从玄学选股到量化投资

       前几天，国内某券商分析师发布了一篇《天干地支在择时中的应用初探》的研报，套用算命的阴阳五行、四柱十神等理论来预测股市的涨跌。

       这份奇葩的研报一出，立即引来了舆论的口诛笔伐。许多投资者都不敢相信，券商分析师这种高知群体，竟然也相信封建迷信的玩意儿！

       其实金融圈中用玄学来指导投资的事情并不罕见，国内早就有一个用玄学理论来炒股的流派，并且曾经在港台地区颇为流行。

       即便是在欧美国家，用玄学来指导投资的例子也有不少，甚至许多出现在投资教科书里的经典理论，也包含着玄学的色彩。

       比如江恩理论中推崇的神秘数字7，是因为上帝创造世界用了7天。而艾略特波浪理论中推崇的黄金分割率，则是来源于一个数学概念。

       这么多聪明人会用玄学来指导投资的原因，主要是因为投资中存在的变量过多，除了基本面变化等客观因素外，还有交易心理等主观因素，让人难以进行科学的评估，所以只能套用经验主义或者玄学来加以解释。

       其实说白了，人类之所以会迷信玄学，就是因为搞不清原理、无法用科学来解释，所以只好选择相信玄学。就像古人搞不明白为什么天上会打雷和闪电，所以编造出了雷公和电母的神话。

       不过随着科技进步，人类能够借助科技手段实现更好的选股和交易，所以玄学流派在金融圈里的影响力也迅速式微。

       长期以来，投资界存在两大流派，分别是基本面分析和技术分析。这两大流派发展至今虽然已经很完善了，但是都存在一个极大的弊端，那就是会受交易者的主观情绪影响。

       然而随着计算机技术的发展，近年来金融行业兴起一种量化交易的投资方式，受到了国内外许多投资机构的追捧。

       量化交易的原理是以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策 。

       其运作模式是先设计好多种交易策略模型，用历史数据去进行测试，筛选出几组表现好的模型。然后再用少量资金进行实盘测试，找出表现最优的交易策略模型，最终按照该交易策略所发出的信号进行买卖。

       自从出道以来，量化交易表现出长期稳定、可靠的特点，其多年投资收益表现常常能够跑赢大多数基金经理。

       上个月好买基金研究中心对多家主观私募基金和量化私募基金的历史收益率进行统计，从图中可以看出，在统计期内量化组合的总和收益率达到120%，高于主观组合的110%，同时量化组合的收益波动也比主观组合更小。

       总结下来，量化交易表现优异的主要原因有两个，第一个是计算机的运算能力比人脑更强，应付行情变化的速度也更快。第二个是计算机没有情绪、绝对理性，能够有效规避人性的弱点。

       量化投资是从2010年才进入中国的，但是在过去十年间量化投资取得了飞速的发展，已经成为了中国资本市场上一支举足轻重的力量。

       根据中国证券投资基金业协会和中信证券估算显示，截至2021年一季度末，国内量化私募管理的资金规模已经达到8600亿元，约占整个私募证券基金行业规模的20%。

       从盲猜决策到A/B测试

       过去十年，对金融行业影响最大的新技术是量化交易，它极大改变了传统的投资决策方式。而展望未来十年，对金融行业影响较大的一项新技术则应该是A/B测试，因为它将对传统的经营决策方式产生重大影响。

       过去企业做决策，很大程度上是根据有限的数据和经验来做出判断，就像大家炒股时借助一些数据和技术指标来预测一样。然而受主观情绪和一些未知变量的影响，决策的准确率和稳定性往往不是很高。

       而A/B测试就像量化交易，是基于大量实践测试之后给出的结论，它既排除了主观情绪的干扰，又有更多客观数据支撑，所以给出的结论往往更加科学、更加接近完美状态，对于辅助决策会更具参考价值。

       A/B测试又叫小流量实验，它源于医药行业的双盲实验，后来在互联网行业被广泛应用，成为辅助决策和推动业务增长的神器。

       15世纪大航海时代开启后，各国之间的长途海运多了起来。在长途海运中，水手们经常要在海上漂泊几个月不靠岸，然后许多水手会死于奇怪的坏血病。

       几百年来，人们试图寻找坏血病的病因和治疗方法，但是却一直没有成功。因为有的人吃了水果后病好了，有的人喝了稀硫酸后病好了，也有的人喝了海水之后病好了……

       总而言之，就是当时流传的治疗坏血病方法有很多种，并且经常叠加在一起使用，但是却有时候灵验有时候又不灵验，所以没有人知道到底哪个才是有效手段。

       1747 年，英国军医詹姆斯·林德想出一个控制变量后再进行对比的方法。具体来说就是把 12 位生病的水手分成 6 组，每组两人，分别用不同的方法来治疗。

第一组：一升苹果酒；

第二组：25滴硫酸，加入饮用水里；

第三组：6勺醋；

第四组：240毫升海水；

第五组：两个橘子，一个柠檬；

第六组：一种辣酱加大麦茶。

       经过6天的测试后，第五组吃橘子和柠檬的水手病愈了，而第一组喝苹果酒的水手病情也有所好转。

       之后人们借助林德开创的实验方法，经过不断实验后，终于发现吃水果和蔬菜是治疗坏血病的有效方案。

       于是后来远航的海船上都会带上许多水果和蔬菜，就这样，折磨了水手们数百年的坏血病难题被攻克了，全球国际贸易也得到了巨大的发展。

       其实林德开创的实验，与其说是一种实验方法，倒不如说是一种实验的方法论。它不仅对新药研发有用，而且对人们的日常决策也同样有用。

       从上世纪90年代后期开始，硅谷的科技公司也开始借鉴林德的实验思路设计了A/B测试，用来验证假想、辅助寻找最优方案和辅助决策。

       由于实践中A/B测试取得了很好的成效，于是很快在互联网行业内风靡开来。目前谷歌、亚马逊、Facebook、字节跳动等互联网巨头，每年都要开展数以万计的A/B测试，用来辅助各类大小决策。

       数以万计听起来是不是觉得有些不可思议？

       其实了解了A/B测试的用途之后就不觉得奇怪了。互联网行业中，大到产品名称的命名，小到一个按键的大小、颜色、形状都可以用A/B测试来寻求最佳方案，所以数以万计并不算多。

       举个例子，大家都说字节跳动公司很会给产品起名字。其实根据字节跳动副总裁、算法和数据技术负责人杨震原的说法，抖音、西瓜视频等产品的命名，都是通过A/B测试筛选出来的。

       字节跳动虽然是国内互联网行业的后起之秀，但是对于A/B测试的运用却走在了行业前列。据了解，自从成立以来，字节跳动公司内部累计进行过70多万次A/B测试，平均每日新增1500多个实验，日均有1万多个A/B测试在运行。

       在字节跳动内部，很多决策都是经过A/B测试验证过的。而正是靠着这一神器，字节跳动旗下的产品呈现出惊人的爆款率，像今日头条、抖音、西瓜视频、激萌相机、懂车帝等多款APP都成为了国民级应用。

       如今，这一产品已经通过字节跳动旗下面向企业的技术服务平台——火山引擎对外开放。

       随着A/B测试在互联网行业取得巨大的成功，近年来A/B测试也被引入到金融行业中，并且取得了良好的成效。

       前几年，某互联网金融公司发现用户常常会在支付界面放弃支付，通过调研发现原因在于支付方式太单一和复杂，只能使用银行卡支付，支付之前还得先绑定银行卡。

       于是该公司为了验证调研成果是否正确，于是决定做一次A/B测试来验证。

       该公司在原版本之外，另外上线了一个支持微信支付的测试版APP，结果发现支持微信支付的版本，用户在支付界面放弃支付的比例大大下降了，于是猜想得到了有效验证。

       除了验证猜测和辅助决策外，A/B测试在金融行业中的应用还很广泛。

       2019年，泰康集团准备推出一款泰生活APP，作为泰康集团在互联网战略下的超级APP。但是由于这款APP功能强大，所以也给产品经理带来了一个难题：如何在多种方案下寻找最优方案。

       于是从2020年9月起，泰康集团跟火山引擎展开合作，借助火山引擎的A/B测试平台，对泰生活APP的页面UI改版、各类活动的运营、APP推送运营、APP功能流程更新等进行小流量A/B测试。

       比如泰生活的运营部门想测试APP最佳的推送时机和推送内容的数量，于是就设计了3组实验方案：

对照组：有push 无红点

实验组1：每天推送2次，发布时间为7:00和16:00；

实验组2：每天推送2次，发布时间为12:00和16:00；

实验组3：每天推送4次，发布时间为7:00、12:00、16:00、18:00；

       在经过两周的测试之后，实验组2的表现最好，新用户7日留存较对照组提升了11%，于是泰生活运营部门就采用了这种推送方式，大大提升了整体APP的推送激活率。

       据了解，在开展了A/B测试之后，目前泰生活APP的头部icon误触率降低30%、直播板块用户转化率提升4倍、APP整体转化提升1.5%。

结语

       近几年来，金融行业开展业务的主要渠道已经从线下转向线上，所以新技术应用对金融企业的重要性也愈发凸显。

       目前国内各大金融巨头都纷纷在加码科技上的投入，许多金融公司宣称要从金融机构向金融科技公司转型，所以可以预见，未来金融行业在科技方面的竞争会越来越激烈。

       在这种大背景下，任何一家企业都不能忽视新技术的应用，否则就会在时代浪潮中掉队，甚至被竞争对手所淘汰。

       《孙子兵法》说：“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。”

       如今看来，量化交易和A/B测试，就是提高金融企业投资和经营胜率的“庙算神器”啊！

来源：金融智库