来源:刘伟鹏
21-12-14 16:46
百济回A 股上市
明天,也就是15日,百济神州将在A股科创板上市;之前百济神州已经在港股和美股上市,市值约2600多亿。根据其招股书披露,和竞争对手相比,百济无论在上市产品数量方面,还是在临床期的产品数量方面都是遥遥领先(如下图所示)。

百济和恒瑞的对比
在看百济神州之前,很多投资者会认为恒瑞医药是A股最优秀的医药公司,但是百济神州上市之后,你的观点可能会发生改变。先来看看恒瑞医药的主营收入都包括什么,如下图所示。

恒瑞主营业务
根据上图,你可以看出恒瑞医药就是一家非常单纯的医药制造企业,就是靠研发、生产和销售医药为主的企业,业务非常单纯。接下来再看看百济 有哪些主营业务,如下图所示。

百济的主营 业务
很明显,百济的主营收入并不完全是药品销售,还包括技术授权和研发服务收入,说明这家公司有着强大的研发能力和技术实力。百济的研发实力到底有多强大,继续来看下面的数据。
百济的研发投入
早在几年前,笔者已经听说过百济神州的大名,知道它是一家研发投入非常巨大的公司,到底有多大的研发投入,来看下图。

截至今年Q3,百济的营收不过62亿,但是研发投入已经超过了65亿,研发投入超过营业收入?国内很多医药公司的研发投入占营收的比例能够超过10%就已经很厉害了,但百济很明显走的是烧钱搞研发的激进路线。如果你认可这种发展模式,其实是可以花点精力来研究的。
正是因为百济持续的烧钱,所以它现在基本上没有实控人,前三大股东占比都不超过5%,而且都是保险公司和产业资本。所以,笔者认为这是一个共同富裕的机会,这里也提示大家要持续关注这家公司,如果上市之后有好的买入机会,建议第一时间参与。
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刘伟鹏投顾资质:A0460620040005

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