融资成本LPR首次下降 !
12月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR下调5个基点至3.80%,结束连续19个月的“按兵不动”;5年期以上LPR维持在4.65%,与上个月持平。
当前的利率体系中,LPR属市场利率范畴,但因其对市场主体融资成本特别是银行贷款成本具有重大影响,因此具有较强的政策信号意义。降低MLF利率或LPR报价降低等都会间接影响实体融资成本。
房地产至暗时刻或已过
对于地产行业,高层在本月初已经有相关明确指示。12月6日,中央政治局召开会议,分析研究2022年经济工作。会议指出,要推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环。
近期,监管层频频发声支持房地产市场的合理信贷需求,房地产销售、购地、融资等行为逐步回归常态。当前房地产市场流动性风险犹存,适度放松并购贷款的相关监管要求,将有利于房地产行业按市场化方式实现风险出清。专业券商机构认为,随着信贷端政策的边际放松,房地产市场合理的资金需求正在得到满足,预计后续房企分化将加速。
地产行业基本面
近年来房企融资环境持续趋紧的大背景下,不少知名民营房企在下半年出现债务违约现象或苗头。比如2021年7月,蓝光发展发布部分债务未能如期偿还的公告;8月,阳光100也表示未能支付到期的可转换债券。9月,恒大集团理财停止兑付的消息。
这一系列地产利空消息直接导致二级市场地产行业持续回落,按照最新阿牛智投大数据,当下地产行业已经处于比较低估合理区间,具体如下:
数据显示:地产板块当前市盈率12.32, 长期市盈率中位数20.75, 长期市盈率当前分位23%;当前市盈率中值27.11,长期市盈率中值中位数31.91, 长期市盈率中值当前分位41%。
另外从地产行业收入数据看,地产行业在收入已经是同比上升, 表明地产行业增速可期待,相关具体数据如下表。
数据显示:房地产板块平均收入202.47亿,同比上升22.33%。
总结:2021年进入岁尾,对于房地产市场而言,“房企变局”、“密集调控”、“政策底显现”等是回顾这一年的关键词。地产业作为稳经济的抓手,在2022年稳增长逻辑下,地产行业中现金流优秀,负债情况良好,土储分布城市能级较高的头部国企和民企或迎来修复性机会。
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