两周前的观点是“中小创将迎来春天”,目前已经连续上涨了两周,而主要的上涨品种恰恰是“中小创”,本周观点是“近期市场可能调整”。
不应放弃成长股
市场可能会有调整,比较好的策略是将中小盘与大盘股结合的轮动策略。当前市场,不能只看大盘股的上涨而抛弃中小盘股。成长股是整个社会永远追求的主流价值观。今年前段时间很特别,从4月至今基本上呈现出大盘股一枝独秀。但我还是认为成长股不能放弃,这不是偏门,而是社会的主流价值。虽然这段时间的表现稍微差一点,但机会永远有。
我特别强调成长股是具有高贝塔属性的。高贝塔意味着它的波动弹性很高,比如市场波动1%,它可能会波动2%。这类公司,在下跌时候控制住下行,在上涨的时候补回来就会很快。
短线可能有所调整
现在的市场情况,我们需要从两个方面来进行分析:第一是宏观。目前已有三分之一的公司公布了中报,利润大增24%,这是一个好现象。去年六月份,实际上是这轮经济L型的底部,而今年的一季度是这轮经济复苏的顶部,现在股票上涨只是一个滞后效应。大盘股也好,小盘股也罢,一季度是业绩复苏增长率最快的时候。已经公布中报的是一些业绩比较好的中小公司,成长幅度是24%;而之后要公布的比如银行股,基本上不增长的。本周后半周到下周会是中报公布的尾声,就会看到利润的情况没有这么乐观了。等所有中报公布完毕后,利润增长可能会回落到20%以内。这一轮经济复苏的涨价概念,该涨的已经涨了;周期股结束,风格会慢慢转到消费、转到服务、转到科技、转到成长。这就是基本的逻辑,而市场也是朝着这个方向一步一步走的。
第二个方面是估值,估值正在一天天地下降,这是一个好现象,利润上升了,同比增幅还挺客观。本周二的市场下跌中位数仅有0.6%,而估值下跌了2.08%,就是估值下降的更多份额是由利润上升创造的。这也是两年以来,市盈率中值首次下降到60倍以内。60倍以内,是否就意味着牛市来了呢?并不能那么乐观,市场有时候是经济的反向指标,经济不好的时候,要想各种办法使股市不下跌,经济转好的时候就没有那么必要护盘了。
现在市场向下调整的深度是刹住车了,但是马上就会有牛市这想法激进了些。从短期情绪上,市场可能就会有所调整,两天之前的情绪指数就很高了。
坚定看好人工智能
人工智能并没有那么神奇,有了人工智能并不能取代一切。人工智能最终的结果是机器能够模仿人类。但它比人类强的地方,首先是运算能力比较强,其次是算法可以持续改进。比如我们看到很多机器人在走路,在机器人走路时胳膊、手都在转动,这一次的转动其实就是一种算法。如何让手和关节在后面的走动中走出更平滑的抛物线,而不至于很僵硬,这些都需要依托于算法。谁的算法更优,谁的效果就会更好,机器做的事情看上去更像一个人,这就是人工智能。
机器能够解决我们的两大问题:第一是解决运算能力不足的问题;第二是解决人需要休息的问题,机器可以永无止休地运作。人工智能最终一定是学习人类,在投资领域,不同的人有不同的“绝招”,机器不但可以学得更快,而且还能校验这个“绝招”的正确率有多少、赔率是多少。
阿里最近宣布要开放无人监守系统,这并不是简单的没有人去监守,而是机器去模仿人来监控。机器监控,就要具备行为分析的能力。又比如车牌识别系统,可以让原来的非接触芯片卡全部被车牌识别所替代,便利性大幅提高。但这个简单的车牌数字识别,花费了整个社会好几年的研究。一旦识别准确率提高了,算法提高了,很快就会实现全面应用。人工智能给我们带来的好处,就是算力好,算法优,会不断学习进步。它会通过几千万个案例来识别人的意图,这就是它在未来可以为我们带来持续不断前进的阶梯,就像电脑初时代,从386、486到奔腾,有的是题材持续的时间和技术提升的空间。(根据点掌财经视频内容整理)