三大指数的估值
笔者在年初就已经提醒投资者2022年投资难度应该是2019年以来最难的一年,为什么这么说?非常重要的原因是经过2019-2021年三年的慢牛,很多股票的估值都不便宜了。笔者做了个简单的统计:截止1月7日,沪深300指数估值是18.38倍,五年平均收益率7.57%;中证500的估值在20.39倍,五年平均收益率2.41%;中证1000的估值在36.67倍,五年平均收益率-2.25%。
看起来沪深300指数18.38倍不是特别贵,但是如果你长期关注沪深300指数的估值就会知道,沪深300指数历史大底的估值在11-13倍,2015年6月沪深300指数的估值是20倍,2021年沪深300创新高的估值是20.38倍,整体上看沪深300的估值仍在合理偏高的位置。
如下图所示,沪深300指数整体上处于近三年来相对高位,如果2022年收紧流动性,可能还有10-20%的调整空间。
沪深30指数月K线
中证500指数主要代表有成长空间的蓝筹股,当前估值是20.39倍,实际上这个估值确实不贵,算是合理。中证1000指数代表的是高速成长的中小盘股,当前估值是36.67倍,看起来略贵,但实际上2021年年报之后,大概率估值会回归至30倍附近,当前估值基本上也处于合理水平。
2022年的投资机会
看完了上面的三大指数,笔者认为沪深300指数机会不是很大,甚至还会有10-20%的调整空间,但是从沪深300指数三大权重行业金融地产、大消费和制造业来看,只有金融地产板块估值较低,可以逢低参与。
从中证500和中证1000指数来看,估值基本处于合理区间,且过去5年的平均回报率并不高,因此2022年的机会主要在个股的机会,不会表现出明显的指数效应。
所以,笔者认为2022年主要的行业机会在金融和地产,另外,过去几年被打压的细分赛道,比如带量采购打趴下的仿制药和医疗器械,比如受疫情影响比较大的旅游和商业连锁。最后一个机会就是大家自下而上找到的机会,但这个对投资者的研究能力要求很高。
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刘伟鹏投顾资质:A0460620040005