来源:韩式俊
22-02-07 14:33
对于接下来A股的市场方向,有很多投资者担忧在月线级别破位后,市场会展开一轮新的趋势性下跌。对于这个问题,笔者认为,技术分析固然重要,但更重要的应该从目前的下跌起因及未来市场环境上进行更全面的分析。

上证指数月K线图
数据来源:点掌财经
下跌动能将逐渐减弱
从过去几年市场系统性下跌的复盘来看,单一因素很难造成市场出现系统性大跌。基本面、流动性与风险偏好三大影响因素中至少两个出现明显恶化。对当前的市场环境进行评估:基本面方面,节前稳增长政策密集部署,节后有望加速落地;从地方两会制定的经济目标来看,2022年GDP及固定资产投资目标增速均明显上调。随着节后开工旺季启动与3月初两会召开,经济基本面前景有望进一步明朗。流动性方面,当前无风险利率处历史低位,宽信用初期货币宽松仍将持续。风险偏好方面,海外美联储加息以及美股调整对市场风险偏好造成压制,但这一因素也在逐渐被市场消化。
继续下跌的动能还有没有?
本轮市场下跌有很大一部分原因是外围市场的扰动,我们结合春节期间海外市场的表现,会发现海外市场风险偏好已出现回暖,富时中国A50、MSCI中国A50分别上涨2.3%和2.5%,外部的拖累已经缓释。从目前的评估来看,在2月中旬到两会之前预留了一个较好的时间窗口期。当然,市场情绪的全面反转可能仍需要等待基本面信号明确、增量资金改善和外部环境稳定等关键信号,接下来我们可重点关注一下社融数据。另一方面,市场风险偏好的持续性提升还需要经历房地产与汇率问题的中期考验。
配置方面,具备产业全球竞争力、在产业链中占据优势地位的龙头公司才最能受益于产业高景气,估值不贵的同时竞争优势不断凸显的公司才是投资的首要品种。2月行业配置方向:新能源、电子、汽车、食饮、计算机、化工、银行、券商。
本内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001】

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