
昨天的文章中我们分析了行情的演变节奏。从21年12月中旬调整,到今年2月中旬行情展开反弹,市场已经进入了一个逐步修复的阶段。总体来看,在此期间新能源、军工和电子等板块调整相对较多,稳增长相关板块如房地产产业链、大金融等表现较好,超额收益靠前。
电子元器件板块日K线图
数据来源:点掌财经
市场将存在新的配置机会
短期来看,市场有一定反弹机会,首先1月社融数据创历史单月新高验证稳增长政策发力初见成效,一定程度上提振市场信心,同时自2021年年底以来高端制造和科技等板块跌幅较大,存在一定的反弹空间,交易层面有向上动力,在两会更多新动向预期的影响下,市场情绪将有所回暖。市场反弹期间我们可以从估值、景气度、盈利几个方面出发考虑,沿几条主线进行配置:
科技主线(元宇宙、数字经济、新能源、电子等):年初以来科技板块跌幅居前,下跌幅度超10%,但长期来看,其行业基本面格局较好,景气度仍较高,行业上涨逻辑未变,因此在跌幅较大的情况下有反弹修复动力,在恐慌情绪释放后有将有一定修复。且两会召开在即,将会带来一些主题性配置机会。
资源股主线(有色、化工、煤炭等):上游资源品板块虽盈利增速有所放缓,但仍是目前盈利确定性最强的板块,且目前全球能源供需偏紧的大逻辑未破,板块对供需错配的长周期逻辑有上涨修复动力。同时目前全球商品价格较为强势,对资源股股价形成一定支撑,有色、化工、煤炭等板块可适当配置。
稳增长主线(金融、地产板块):近一个季度市场表现中,金融、地产产业链表现居前,主要其板块防守性较好,估值较低,同时房地产政策边际放松,且货币政策宽松预期较为一致,稳增长政策发力为行业带来一定增量。近日各地两会逐步召开,14个省份将稳增长作为2022年工作重点之首,稳增长仍是明年各项工作的主线。
总体来看,市场的机会是跌出来的,但在没有明显的资金异动前普通投资者主要以观望为主。上述市场主线是潜力品种,目前稳增长主线为主,科技和资源板块也在跟随,但力度略弱。我们可以根据相关题材主线的市场热度来进行选择配置。
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