2月份,市场是在前面两个月连续下跌后的期望止跌阶段,受外围事件影响反弹力度并不大。展望3月,美联储3月议息会议、俄乌局势进展、以及国内1-2月经济数据公布等事件,都将成为影响A股市场走势的关键因素。在存在诸多不确定性因素的氛围下,更均衡配置或为最优应对方法。
上证指数周K线图
数据来源:点掌财经
俄乌局势的影响
短期来看,无论是对全球的权益市场还是国内的A股市场,俄乌冲突带来避险情绪升温,风险资产波动加大,A股同样会受到影响。目前,俄乌危机仍在持续发酵,冲突的双方以及背后的利益方仍在不断博弈,短期内资本市场高波动的状态可能还会维持,虽然行情有所修复,但尾部的风险也不能完全排除。本次俄乌冲突或将会造成全球石油、天然气、小麦等价格的上涨,对于美国来说,控制通胀的有效手段之一是收紧流动性并进行加息。但随着俄乌冲突的升级,也要考虑冲突和加息对经济的双重压力。美联储对加息的踌躇,资本市场可能会形成新的预期。
美国加息缩表对市场的影响
22年1月美国CPI同比上涨7.5%,与1982年的第二次石油危机时期持平,但利率水平远低于当时。市场对美联储年内加息预期的次数在不断上升。市场对加息的预期或将影响投资者对成长股和价值股的态度。目前来看市场仍旧谨慎,价值股明显占优。
展望3月A股配置
市场的不确定性要求我们要用更均衡的配置来应对未来行情。随着海外疫情管控的放开以及全球疫情防治的进一步科学化,“后疫情”行业有望逐步实现预期修复甚至反转。新的主题投资依然在积极涌现:例如数字经济、汽车智能化、国企改革等方向。另外,长期政策确定性强、行业空间大、国产替代加速的半导体、医药科技板块,以及军工,新能源车等板块,年初以来估值已有一定幅度的调整,特别是部分龙头公司和代表性公司的估值性价比已经开始显现,值得开始重点配置。关注光伏、储能产业链、锂矿、半导体等方向。短期来看,能源、上游资源品等板块依然有望受益于全球通胀提升预期,值得关注。
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