来源:韩式俊
22-03-18 13:48
本轮下跌的原因有哪些?
近期整个A股市场讲过了一轮非常充分的下跌。主要原因来看,基本面角度, 近期地缘动荡的扰动及国内疫情的爆发,加剧了投资者对经济陷入滞胀的担忧;海外美联储进入货币收紧周期, 压制了成长股估值。 由于美联储的流动性实际上是全球成长股的“锚”,故与流动性相关的成长股的估值亦受到抑制。地缘冲突与疫情“黑天鹅”下对市场“滞涨”预期的加剧,使得 A 股估值之“锚”:以消费和成长为代表的核心资产估值持续下挫, 市场缺乏可以凝集共识的主线。

上证指数日K线图
数据来源:点掌财经
市场是否已经见底?
3 月 16 日召开国务院金融委会议, 极大提振了市场信心,突出了底线思维。 且目前主要指数的估值水平已接近历史底部区间, 指数的风险溢价也达到了历史高位,市场或已进入了战略布局的左侧区间。历史经验来看,市场底滞后于政策底。 基本面来看, 经济“托而不举” 下,疫情超预期或为资本市场出台更大力度的政策支持提供契机。 在我国“动态清零”政策不会放弃下, 或将引导政策面加大稳增长支持力度,届时市场或是趋势反转的时候。
如何把握后市机会
美联储加息缩表仍将会制约成长赛道股的估值提升,叠加在地缘冲突引发全球资本市场震荡,国内疫情多地散发势头尚未遏制住的背景下, 低估值蓝筹的投资机会仍为市场最稳健的主线。总体策略:短期看低估中期看成长。后市关注低估值高分红的央企蓝筹主线: 1)央企和地产龙头; 2)中央财政发力的绿电; 3)金融。疫情反复,关注新冠抗原检测,以及相关试剂、耗材上游等、口服药、疫苗的投资机会。成长赛道关注半导体上游材料,华为芯片相关的软件生态等。
本内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001】

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