来源:韩式俊
22-03-31 14:59
市场目前仍旧处于一个反复震荡的机构中。一方面,市场风险偏好有望因外部风险缓释而改善,内部稳定政策将延续。 其中外部环境,美联储在充分预期情况下加息落地,俄乌地缘冲突超预期积极进展缓和市场对滞胀风险的担忧,有望成为短期继续超跌反弹的助推剂。国内方面,稳增长加码加力加速获金稳委强调和确认,宏观政策基调依然积极,货币政策延续平稳宽松,流动性维持合理充裕,信贷总量适度增长,财政政策继续提升发力力度和节奏,房地产调控政策延续暖意融融。 二方面,短期宏观流动性无虞,微观流动性有望改善。 宏观流动性, MLF 超额续作可期,降准降息仍在路上,仍是整体充裕环境。但3月以来国内疫情形势严峻、结构性通胀风险升温、而海外“紧货币”步伐加快,我国经济面临的不稳定因素增多。 整体判断,四月份市场将会受多重因素干扰,在金融数据表现不佳,外部压力之下,市场有可能继续演绎震荡风格。

上证指数日K线图
数据来源:点掌财经
围绕三条主线进行久期错位配置
虽然市场仍是震荡属性,但大幅回落且已低位的指数和行业估值水平增厚了投资安全边际, 当下阶段已具备中长期投资价值。建议维持均衡配置,优选短期性价比较高的稳增长链条以及布局中长期成长第三阶段拔估值行情。关注方向: 1)稳增长链条短期性价仍较高, 并且伴随房地产调控延续边际缓和, 可继续参与地产链上下游、银行以及新老基建等方向。 2)消费主线中,短期可继续参与医药、涨价主线(种植业/化肥/乳制品)相关机会, 在疫情拐点出现后可加大对出行链条(机场/酒店/餐饮等) 的关注度。 3)对于成长风格, 中长期依然看好第三阶段拔估值行情, 逢调整加仓电力设备、电子、国防军工、计算机等具备高景气和估值扩散受益的行业。
本内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001】

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