A股在内外多重压力之下,持续反复震荡,在基本面没有明显改善的情况下很难走出趋势性上行结构,反复震荡可能是二季度的主要特征。在政策底向市场底,再向经济底确认的过程中,哪些板块会受益,今天笔者带大家一起来分析一下。
上证指数周K线图
来源:点掌财经
能源资源链:俄乌冲突延续支撑资源品价格,基建地产发力升级。前期俄乌冲突带来动力煤、铝、原油等价格冲高,近期相关资源品价格有所回落,但欧盟新一轮制裁落地,此次制裁是首次对俄开启能源领域制裁,动力煤、铝、原油等上游资源品价格仍有支撑,航运板块也有望受到拉动。近期疫情超预期发展,全国范围内防疫升级下,消费需求端疲软或进一步加剧。但近期地产政策不断放松,基建持续发力,基建地产产业链上游的焦炭、钢铁、水泥景气也出现一定回暖趋势。
农牧产品链:全球粮价上涨带动上游投资机会。俄乌冲突叠加美国、南美地区干旱等预计将导致大麦、小麦、玉米、大豆、棉花等多类农产品年内面临供给短缺,推动价格持续上行,而4-6月美国干旱或进一步加剧,俄乌冲突若延续到5-7月,玉米播种、小麦收获都将进一步受到冲击,粮食短缺仍可能加剧,粮价上涨下种子、化肥或将受益。棉花价格上行下,纺织制造有望受到拉动,饲料价格提升也有望加速生猪产能出清,但同时上游价格的提升也压缩了部分下游行业的利润,如啤酒、造纸等。另一方面,生鲜乳价格持续回落,牛奶、酸奶零售价则维持稳定,乳制品企业有望持续受益。
二季度板块主线机会:(1)商品价格仍在快速上涨,支撑以煤炭为代表的部分周期板块走出短期行情。(2)稳增长政策持续发力。从政策底到信用底,金融地产、建筑、建材等低估值板块会有超额收益。绝对收益则需要房地产销售企稳。(3)疫情冲击一方面强化了稳增长的政策,另一方面让部分投资者开始布局疫情后的基本面环比修复。(4)美联储如期加息,全球利率环境偏紧,对成长板块形成压制,市场风格偏价值(低估值)。
总结,底部震荡阶段市场主线不会轻易改变,紧跟市场风口,顺势而为安全系数更高。
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