中信证券的业务比较全面经纪业务,投行业务,自营业务,投资业务等全面发展,中金公司业务偏向投行业务。从行业影响力,盈利规模,市值规模等角度来看,中信证券是中国证券业航母,当之无愧的一哥。中信证券2021年利润高达233亿,中金公司只有106亿。中信证券资产规模近1.27万亿,中金公司资产规模只有中信证券的一半,6500亿左右。
图一:净利润对比
来源:自制
净资产收益率对比
从年化资资产收益率来看,中金公司年化净资产收益率12.7%,中信证券的年化净资产收益率为10.8%,显然,从净资产收益率看,中金公司的赚钱能力,是强于中信证券的。
图二:净资产收益率对比
来源:自制
复合增长对比
从净利润三年复合增长来看,中金公司的三年复合增长达到46%,而中信证券的三年复合增长为35%。显然,在盈利能力与成长力方面,中金公司是强于中信证券的。
图三:复合增长对比
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估值对比
中信证券因为规模太大,成长性弱于中金公司,而中金公司专注利润率最高的投行业务,净资产收益率高于中信证券。所以A股二级市场目前给中金公司的估值明显高于中信证券的估值。
图四:市净率对比
来源:自制
但两家公司同为A+H上市证券公司,港股给两者几乎接近的市净率,港股投资者更加偏好行业龙头,说明国际资本相对更加认可中信证券的行业地位。对于投资的角度来看,显然,中信证券A股更加有投资价值,但要从股价弹性来看,中金公司相对中信证券有更大的弹性。
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