延续去年的景气周期,一季度国内磷化工龙头的业绩大幅增长。云天化是国内产能最大的磷化工生产企业之一。截至去年底,该公司化肥总产能约883万吨/年,其中磷肥产能为555万吨/年。
磷化工“三杰”业绩爆棚!
据公开数据显示兴发集团2021年净利润42.47亿元,同比大幅上升584%,湖北宜化2021年净利润15.69亿元,同比大幅上升1255%!根据点掌财经的统计,磷化工龙头云天化一季度净利润16.46亿元,同比大幅上升186%。净利润率同比大幅上升153%!
云天化一季度净利润同比大幅上升186%
在工业和农业需求双重驱动下,国内磷化工产业链整体维持高景气。各企业对于业绩保持高速增长的主要原因,均指向于化工、化肥行业景气度的持续提升。机构认为当前国内磷肥价格维持高位,主要是由于全球粮食价格持续上涨,提高农耕积极性,利好对化肥等农化产品需求。同时国内正值春耕备货旺季,磷肥企业订单量充足。
随着新能源产业加速发展,磷化工行业从传统的农药、化肥逐步向新能源产业链——磷酸铁锂延伸。磷酸铁锂的壁垒不高,最主要的差异就是成本,磷化工企业进军磷酸铁锂优势显著,一方面其具备原料成本优势,另一方面也可以对磷酸铁的大规模发展提供原料保障。而早在2021年八月份就纷纷有磷化工企业在加紧布局磷酸铁项目了。
凭借着成本优势,磷化工企业开启“左磷右锂”模式,笔者认为产业链价值还将进一步提升。
估值空间有望大幅提升
据点掌财经的数据,磷板块当前市盈率中值19.04,长期市盈率中值当前分位4%,处于历史上较低位置。
磷板块市盈率中值处低位
笔者认为,磷化工行业因为主营产品的景气度在不断的提高本身就有利好,同时在布局新能源领域上,磷化工企业也会因更低的成本而具有更强的竞争能力。磷酸铁的磷原料也都掌握在相关磷化工企业手中,这也赋予磷化工企业在产业链上游中更强的话语权与地位。
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