阳光电源暴雷
阳光电源发布年报和一季报业绩,2021年年报显示,公司营收241.37亿,同比增长25.15%;净利润15.83亿,同比下降19%;经营活动现金流更是从2020年的流入30亿变为流出16亿。
15亿的净利润,1300多亿的市值,资本市场一下子懵掉了。开盘犹豫了半天才封住20%的跌停板。实际上如果观察阳关电源的财务数据,有三点特别不好。
净利润同比下降
为什么会暴雷?主要是市场给的预期太高,而公司的业绩不给力。即使是2021年三季报显示公司单季度的业绩同比已经下滑(下图),但是阳关电源的估值依然高达五六十倍市盈率。在前三季度业绩同比增长25.89%的情况下,阳关电源年报同比下降19%,四季度基本上没有利润,甚至如果观察扣非净利润还出现了亏损。
经营现金流五个季度流出
笔者最看重的财务指标就是经营活动现金流,而阳光电源公告的经营活动现金流已经连续5个季度净流出,如下图所示。
笔者之前分享过一个经验,如果下游需求旺盛,行业景气度很高,公司的经营活动现金流和预收账款都会非常不错。但是公司的经营活动现金流却连续5个季度净流出,说明行业景气度并不高。
存货快速增长
相比于2020年192亿的营收,公司38亿的存货还算健康;但是到了2021年,公司营收增长25%,达到了241亿,但是存货同比增长178%,达到了107.68亿,更关键的是2022年一季度继续飙升至130亿的高度。存货数据如下图所示。
如果存货的增速远超过营收的增速,那说明下游的需求快速回落,导致公司未来的盈利能力急剧削弱,非常敏锐的投资者大概率会开盘离场,如果犹豫半天还没有离场的投资者,后面还要面对漫长的价值回归之路。
潜在的暴雷股
阳光电源所在的光伏板块是去年的赛道股,很多股票估值都不便宜,笔者遵循上面的三条财务数据做了简单的筛选,发现以下公司存在暴雷风险,提醒大家注意风险。
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