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酿酒行业业绩路在何方

标签: 市场分析
骆明钟 来源:骆明钟 22-04-24 17:45

白酒能能否回头

      事实上,自2021年12月13日冲高会落后,中证白酒指数便一路震荡下行,期间最低触及13168点,较19675.26点阶段高点回撤达33.77%。即使按照今天早盘的最新收盘价14348点计算,回调幅度也有28.23%。自2022年1月1日后,白酒一直处于震荡下跌,目前则处于震荡区间下方。这4个多月时间,中证白酒指数累计下跌24.9%。至少从指数层面去看,白酒已经进入到技术性熊市,在全国经济有巨大下行压力的情况下,白酒要想回到之前的强势多头已经非常困难。 酿酒行业业绩路在何方

图为白酒行业的基本面和K线图

来源:点掌财经

毛利率断崖式下跌

       统计2022年以来的话,18家白酒企业便合计蒸发近5100亿元,具体为5092亿元。其中贵州茅台蒸发2577亿元,五粮液蒸发1299亿元。尤其茅台,去年底一度重回2200元上方,而2022年以来最低下探到1725一线。这样的走势,显然让不少投资者很是恼火。在白酒谈论群和网上平台,有越来越多的白酒投资者对于近来大跌小涨的走势很有怨言。要知道,在白酒很疯狂的时候,出现频率最高的可是“永远的神”。这么一看,当真一年河东,一年河西。而影响这个最核心的原因,就是增长难以为继。从下图可以看到白酒自2021年末,毛利率呈现断崖式下跌。当高毛利率和高增长的预期不再时,经典的戴维斯双杀开始上演,估值和业绩双杀导致股价连续重挫。

酿酒行业业绩路在何方图为白酒行业毛利率走势图

来源:点掌财经

“业绩牛”路在何方   

       一部分人认为白酒依然是A股业绩最稳定的板块之一,从长远来看依然景气度很高。也有一部分人认为,在白酒企业扩产潮下,白酒行业已进入下滑期。在产销下滑的背景下,白酒行业或将迎来更加激烈的竞争格局。也就使得白酒板块对消费复苏情况十分敏感。一旦不达预期,就很可能成为机构首先抛售的对象,毕竟白酒一直是机构持仓较为集中的板块。那么”业绩牛“能否归来,就要看实实在在的数据。从白酒行业的平均预收款可以看到,出现显著的下降,说明厂家的议价能力减弱,下游需求在减弱。同时企业的平均负债开始上升,说明经营环境开始恶化,很多公司不得不融资来应对越来越困难的经营环境。

酿酒行业业绩路在何方

图为白酒行业预收款和负债

来源:点掌财经

      下游需求增长的减弱,企业负债上升,”业绩牛“可能遥遥无期。

骆明钟: 证书编号:A0460620040001 以上个股过往业绩不代表全部业绩表现,也不构成对未来业绩的保证。股市有风险,入市需谨慎。 山东阿牛智投资本管理有限公司 业务资格许可证编号:91370100724977116F

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        第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。

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