政策暖风频吹,行业发展现曙光
从四月上旬开始,中小银行的政策暖风就开始了,最开始是4月7日辽宁省中小银行专项债“重出江湖”,在中国债券信息网公布2022年辽宁省支持中小银行发展专项债券(一期)信息披露文件。文件显示,辽宁省拟在4月14日发行135亿专项债,向5家中小银行注资。 之后是在四月中旬,监管鼓励中小银行下调存款利率浮动上限。
图一:点掌财经中小银行板块走势
从去年的银行数据看,在增速方面,六大国有行因为基数较大,增速远远低于股份制银行。从中收业务结构来看,中间业务收入增长主要是理财业务手续费收入增长所致。其中很大的原因是受益于国内财富管理风口的迅速崛起。
行业市盈率中值低、上方空间充满想象
众所周知,银行板块的估值一般都是比较便宜的,阿牛智投数据显示,中小银行的最新板块估值空间是104%。下图是点掌财经中小银行的市盈率中值图,中小银行板块当前市盈率中值7.07,一年市盈率中值中位数7.45, 一年市盈率中值当前分位27%。
这里需要解释一下,一年市盈率中值当前分位27%意味着,把过去一年的中小银行市盈率中值放在一起,按照从低到高排序,当前中小银行的市盈率中值处于27%水平,属于是偏低水平。
图二:点掌财经中小银行市盈率中值图
宏观面上看,今年GDP的目标已经确定,就目前的大环境来看,后续需要出一些利好、出现稳增长的可能性非常大,而银行又作为宏观经济的枢纽,后市的政策利好是可以期待的。单纯的看估值可能还不会有很大的触动,但是在估值空间比较大的情况下再出现利好推动,那么中小银行的后市依然能够充满想象空间。实际上最上面对比中小银行和上证指数的走势可以看到,中小银行已经开始走出强于市场的迹象了。
不过需要提醒的是,刚开始出的政策利好力度有限,中小银行上涨的可能性比较大,等到政策出大利好时,真正受益的看还是龙头银行了。
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