财经大橙子(专栏)
至暗时刻,最考验的是什么?
果然大A专治各种不服。中午收盘的时候,写三千点保卫战,早盘最低3001,就差一个点,我在想是不是能混一天,晚上给各位一些发挥想象力的时间。结果午后直接就跌穿了,不会给你任何喘息和思考的时间。嗯,这很大A!整体市场跌超过九个点的超过1000家,直接把我的记忆拉回到了15年——千股跌停!
市场再次面临极端情况,什么是最棘手的问题,至暗时刻最考验的是什么——你的情绪!今天很多股民都在说,已经不敢打开账户了。非常理解,但没有办法, 在资本市场,市场的涨跌本就是它的客观存在。那关于情绪,今天想跟大家聊一个投资市场特别重要的理论——钟摆理论。意思就是证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动。钟摆是怎么运动的,你们都见过吧。那关于钟摆理论有几个重点大家要知晓。1.钟摆垂直向下的方向是中间中间位置,一左一右是两个端点。摆动的时候会划出弧线。弧线的中间位置就是钟摆的“平均”位置,但实际上钟摆在中间停留的时间是非常短暂的。相反,钟摆几乎始终在朝着或者背离弧线的端点摆动。2.钟摆不可能永远朝向某个端点摆动,到一定的极致最终会促进反方向回摆。3.投资市场遵循钟摆式摆动。
大家可以回忆一下自己的投资过程,兴奋与沮丧之间,贪婪与恐惧之间,看待事物的乐观与悲观之间,风险容忍与风险规避之间,都存在着钟摆式摆动。
投资大师霍华德马克斯在《投资最重要的事》中很清晰的点明了贪婪与恐惧的原因是对待风险的态度改变所致。当大部分投资者都表现出很贪婪的时候,追求收益率最高的时候,意味着投资者具有更安于风险和以获利为目的而承担风险的认知。相反,普遍恐惧则意味着对风险的高度厌恶。总的来说,当投资者对风险容忍过度的时候,证券价格体现出来更高的是风险而不是收益。当投资者过度规避风险的时候,价格体现出来的收益会高于风险。
那肯定就会有投资者说了,嗯,钟摆我能懂,但我怎么去确认什么地方就是端点呢?这个话题很有意思,马克斯也给出了自己答案。哪些是我们能明确的,哪些是我们抓不住的,不确定。
不确定的例如钟摆摆动的幅度,令摆动停止并回摆的原因,回摆的时机,随后朝反方向摆动的幅度。那哪些是我们能肯定的事情呢,只有一条,那就是相信,极端市场行为会发生逆转。而相信钟摆将朝着一个方向摆动或永远停留在端点的人,最终将损失惨重。了解钟摆行为的人则将受益无穷。
共勉!