重磅消息！ETF互联互通了！

财经大橙子（专栏）

重磅消息啊，关键时刻的及时雨来了！

大A和港股两市的ETF纳入到互联互通的范围了，这就意味着，正式实施后，内地的投资者不仅可以买港股还可以买港股的ETF基金份额，而中国香港及海外的投资者也可以买咱大A的ETF啦！

ETF

来源：百度

标志性扩容

那这不就是水来了嘛，对啊！有机构评论这是标志性的扩容事件啊，短期影响虽然不大，但长期来看影响深远!我们国内的指数ETF产品非常丰富，而且合计规模超过8400亿。不仅有宽基还有很多不同行业的细分领域，除了咱的核心资产其他的还包括备受关注的赛道，像锂电、新能源车、光伏、科创、碳中和等等这些都是港股中没有的明星品种，如果看好这些行业未来的发展肯定会有资金通过ETF的方式来投资。要知道海外的投资者可是非常认可ETF的投资方式哦！

那香港呢也有咱大A没有的一些标的，比如像互联网啊、体育消费、一些新消费、跨境的一些ETF等等。

具体的细则还没有公布，目前只是刚刚发了两地的联合公告，正处在面向社会公开征求意见的阶段，从公告之日算起到正式实施，会有两个月的时间。

那平常来直播间的朋友也经常会问我，说自己是上班族，平常真得没什么时间看盘。有什么可以不用天天盯着的投资方式吗？其实最推荐的就是ETF。今天也趁着这个机会好好跟大家科普一下ETF。

什么是ETF？
ETF它的全称叫做“交易型开放式指数证券投资基金”，它是一种跟踪“标的指数”变化且在证券交易所上市交易的基金。所以它的本质还是基金。基金就是一篮子股票。

基金呢我们分为主动型和被动型。我们经常讲的坤坤的基金、兰兰的基金这些都是主动型基金，就是由这些基金管理人通过自己的经验和研究去调换持仓，让收益最大化。ETF就是被动型的基金了，它就像机器人一样，没得感情。例如上证50,它里面50只股票怎么走，那50ETF就怎么走，50ETF的投资比例和上证50中各只股票的权重对应是一致。不需要基金管理人费老大功夫在那研究怎么调仓换股了。

什么是宽基？窄基？

那ETF呢，也有宽窄之分。宽基是什么？它没有特定的行业划分，里面一般是要包含10只以上行业的成分股。还是拿50ETF举例，里面就包含制造业，金融业、采矿业、房地产、消费等等。但窄基指的就是某特定行业或是主题。比如券商etf，里面包含的就全部是证券公司，不会有一家房地产公司在里面。

二者的特点

那二者有什么特点呢？宽基最重要的特点就是生命力强，它是可以穿越牛熊的，所以可以长期投资。由于覆盖的行业够多，相当于是你拿了一张更大的网去捞鱼，今年白酒涨，明年医药涨，对于投资新手来说相对友好，如果哪个行业遇到了问题，风险也被分摊掉了，风险相对小一些。

窄基呢，一定要记住，它是不可以穿越牛熊的，如果行业遇到灭顶之灾那就是塔都被推了，全灭。但优点，如果处于行业的爆发期，那收益是很惊人的，波动性大。所以如果有研究行业的能力和配置的能力，可以根据自己的情况来去配置。

小口诀

最后简单的总结个口诀，如果你什么都不懂，长期在低估合理的时候去定投宽基，你只需要信心和耐心。把钱换成优秀的资产。如果你有研究行业的能力，合理去进行行业配置。如果你有选股的能力，那就自己发挥吧！

一款799元的手机壳，你会买单吗？

财经大橙子（专栏）

一款799元的手机壳，能把手机网络从4G变成5G，这种黑科技产品，你会买吗？

最近，华为发布了一款5G手机通信壳，这个手机壳内嵌了eSIM芯片与5Gmode,.可以实现手机网络4G升级为5G。手机壳的重量是53g，厚度约3.2mm，总体是接近常规手机保护壳。作为首发的产品呢目前适配的只有P50 Pro这款手机，后续呢可能还会针对更多机型做适配的支持。

华为5G通信壳

来源：华为官网

华为艰难之路

哎，看到这消息我第一反应就是，华为也太难了吧，这妥妥的曲线救国啊。你们想想这手机壳是在什么背景下发出来的。华为已经受美国制裁接近三年的时间了。华为消费者业务总裁余承东在朋友圈表示：“美国四轮制裁让我们消费者业务举步维艰。求生存、谋发展，这是我们还能够做的产品，我们团队始终不忘打造精品，提升消费者体验，真正为消费者创造价值！

我就拿手机业务来说，2019年华为在国内的市占率是38.5 %，妥妥大C位啊，比第OPPO 和vivo 市场份额之和还要多,2020年还是第一，但同比已经下滑了13%。时间到2021，直接就垫底了。

智能手机需求下滑

想想也是，5G换机潮，你都没有5G，我干嘛要换你呢！那现在加了个外挂，是不是就能焕发生机呢！

难度也很大啊，原因是什么？你现在多久换次手机，有很多人是不是两年都没换了。现在手机的换机时间已经从8-12个月拉长到23-24个月了。今年一季度出货量创新低，同比下降17%。你还没什么概念是吧。就是跟2020年初的出货量相当了。现实相当残酷。你看看消费电子板块的跌幅就知道了。

目标人群是谁

而且799块钱买一个手机壳，加个外挂才能用5G，很多消费者说那我不如直接买个5G手机多省事啊。一台P50Pro价格是5988,加上手机壳799,一共是6787元，不便宜。

所以这个产品很明显针对的是两类用户，一个就是已经买了p50Pro的存量用户，那华为出个解决方案帮用户解决5G的问题，让用户有更好的体验。一个就是华为真爱粉。

作为首款产品，也无疑是一块敲门砖。卖得好，其他机型敞口打开。卖得不好，就继续找新的模式。作为企业来说，没有伤痕累累，哪来皮糙肉厚！但作为消费者，你会买单吗？

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关于基建，你必须了解的一项工具

财经大橙子（专栏）

现在打开财经新闻，标题都是“史诗级基建”。确实目标5.5，压力大 。基建必须上！

最近国务院办公厅也提出了《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，鼓励更多符合条件的基础设施REITs项目发行上市。

重磅工具

今天就专门介绍一个关于基建的工具，它的名字叫REITs。它在国际资本市场已经有60多年的历史，但是在我们国家还是新生事物啊。我们国家官方名字叫公开募集基础设施证券投资基金。所以他的本质就是一只基金。但它不是投股票的基金，是专门投基建的。

设计原理

原理很简单，一共就三步。第一步就是这些基金管理人呢，把公开募集来的资金形成基金。第二步基金去持有那些基建项目公司的股权。第三步把产生的绝大部分收益分配给投资者。

基础设施公募REITs示例图

来源：上交所官网

设计原因

那为什么要设计出这样的产品呢？目的就是两个字“盘活”。让这些不动产动起来。一般一个大型项目开工不都是以年来计算时间的，现在呢能让你像买股票一样买这些基建项目。另外通过这种方式，企业也可以直接从市场上融资，降低企业的负债。像什么仓储物流、高速公路、机场港口、环保工程、产业园区等等等等，都是可投的范围。

优缺点

所以你看它的优点是什么呢？1.门槛低，流动性好。人家投个大型基建项目起码都是百万千万起步，但是这个几百几千都行。2.项目优质，很多是和国家重大战略结合的。3.还有一点也是吸引力最大的，分红比例高。公募REITs产品要求将90%的基金年度可分配利润拿去分给投资者。

缺点当然我也要说。我认为进出方便是优点也是缺点。T+1的模式，不收印花税，既然能像股票一样买卖，那意味着短期也会受情绪影响，造成高波动哦！  所以很多人想把它作为银行理财一样持有，过程可能有点颠簸。

目前共上市了有12只，其中9只是去年6月第一批上的。截止到今年五月初，10只都是正收益。风险也是要提示的，投资最核心的还是看投资项目本身，去计算风险回报率。每个REITS投资的项目都是不一样的。一般看名字就知道投资的方向。例如某水务REITS，我打开它的一季报就看到里面的具体项目有哪些，类型是什么，经营模式是什么，写得非常清楚。

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政策齐发，利好谁？制约谁？

财经大橙子（专栏）

今天聊聊车。

最近消息非常多，这两天一直在看相关的报告，具体利好哪些，市场在担忧些什么，一次奉上。

政策利好

首先上面继续放大招，5月23号的消息，阶段性减征部分乘用车购置税600亿。细则还没出。细则是非常重要的，包括覆盖的车型，持续的时间，单车减征幅度等等。

那原来买车是消费者购买1.6升及以下排量的乘用车购置税是10%，新能源车免征购置税的。现在大家普遍认为细则应该会参考前两轮的购置税调减的力度，对1.6L及以下的购置税减半，时间是到今年年底。如果按照这个假定条件计算最直接利好的就是1.6L及以下的燃油车。如果是10万块钱的车，价格就直接减少5000块左右。如果再加上一些地方的政策，有城市发汽车消费券了，综合起来直接减钱的力度是很大的。如果按照去年符合减免条件的数量计算，600亿的规模应该受惠车辆超过1000万。

担忧来了

那有人就但心了，都去买燃油车了，新能源车销量压力不是很大。也有一点道理，对于本身就在新能源和燃油车之间摇摆的人来说，可能有点影响，但影响不大。

主要是这么几方面因素。

第一呢，国际油价高企，5月底又要调油价了，如果调就是今年的第十轮。现在很多网友已经在喊伤不起了，95加满，直接破产。92的价格有可能突破9元每升，这个加油和充电价格差距是非常大的。如果你所在的城市新能源车的配套像充电桩数量还可以，那从经济角度肯定新能源更划算。

第二呢，就是两种车型的价格竞争带不同。1.6L及以下的乘用车，价格带大概是在8-16万之间。而现在新能源车很多都在往高端、智能趋势上走，价格是更贵的。另外从分级来看，我们一个个数啊。今年1-4月份不同车型的销量。 AOO级也就是微型车，销量占比25%，新能源车渗透率百分之百，不受影响。买个五菱宏光MINI买买菜嘛蛮好的。AO级销量13%，大部分还是网约车。A级销量占比30%，27%都BYD的DM-i贡献的。你觉得谁能影响的了BYD。B级车销量占比是30%，对应的是1.6-2.4L大排量燃油车，所以这部分基本不受影响。其他就是混动了，可能有点影响，但占比比较小。而且我是很看好混动的，油价高了就充电，充电排不到队或者赶时间就加油，还没有里程焦虑。你们说呢？

再补充几个地方的政策，湖北报废的旧车去买新能源车可以补贴8000块。山东购置新能源车发放3000-6000的消费券。

制约因素还是需求端，今天收到好几家上海企业送的消费券，那你也要把我放出去我才能消费呀！

大跌的原因找到了？

财经大橙子（专栏）

今日大跌的原因找到了，据说是因为私募大佬但斌杀回来了？

大A在连续反弹半个月，上证累计近300点的涨幅之后，今日市场出现了明显的回调。上证指数跌破3100跌，回补了跳空缺口。创业板跌幅有近4个点。两市下跌超过4000家。

今日上涨下跌家数情况

来源：阿牛智投

下跌原因

跌下来后大家纷纷都在找下跌的原因，有网友就说难道是因为但总加仓了。前面因为要规避“系统性风险”，但总清仓式减仓，把仓位减到只有一成了。害得网友把“时间的玫瑰”都丢到垃圾桶了，现在市场反弹了但总就追涨加仓吗？这当然是句玩笑话，但最近私募大佬但斌确实露面了。

市场看法

5月19号在参加自家产品的路演时他表达了一些对于当下市场的看法。我给大家稍微总结了一下，第一、今年的投资挑战要比08年，15年都大。投资最怕不确定性，所以在看明白了一些变量以后就会加仓了。第二、如果遇到特别弱的市场，小资金抢反弹无所谓，大资金去参与弱势反弹，往往是亏损的。因为不可能抄到每一个反弹的最低点。像08,15,18年都是年头跌到年尾，中间看着很热闹，反弹很难做。但是他又说下一个阶段，会小仓位，两到三成去参与一下阶段性的反弹。第三、他认为大机会可能要等到三季度和四季度。到那个时候会有一次“本垒打”的机会，就像2018年年底一样，可能会出现一次重大的投资机遇。

一些思考

 其实看完我有点陷入到了疑惑，首先投资难度大，这没什么好说的，市场的跌幅已经告诉我们了。然后就是机构一般不是主张自己不择时吗？怎么还能判断精准抄个大底还能上个重仓？而且价值投资者看得是称重器也就是估值发生的作用，如果很多优秀的企业已经到了低估的时候不就应该牛牛勇敢飞吗？我记得巴菲特的导师，价值投资教父格雷厄姆在他的著作中写过，聪明的投资者是向乐观主义者卖出股票，并从悲观主义者手中买进股票。

如果市场中所有的不确定都变成了确定，所有的悲观情绪都转为了乐观，那股价应该是在哪呢？

你怎么看？

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