
本周沪指跌破了3000点整数关,市场恐慌情绪浓重,期待的反弹有没有持续性?力度如何?今天笔者就带大家一起来分析一下当前的形势。中期来看,基本面是驱动股票的核心因素,当前经济基本面和企业盈利出问题了吗?年初以来,A股市场接连遭受美联储加息预期升温、俄乌局势黑天鹅、国内疫情反复等冲击。近期股票市场再次探底,当前市场定价逻辑开始转向分子端的企业盈利。市场对基本面的担忧主要源自国内疫情持续发散式爆发,对生产生活和海外订单都造成明显影响。国内疫情只影响今年上半年业绩增速回落的幅度,但不影响全年盈利趋势和节奏。从宏观和中观两个角度来看,机构普遍判断今年A股盈利底或在二季度。
上涨指数日K线图
来源:点掌财经
反弹要看市场情绪修复
基本面是一个慢变量,从基本面角度无法判断出短期市场是否见底,短期来看,投资者情绪或对市场造成扰动,但当前市场情绪呈现过度悲观特征。当前短期市场情绪到底有多悲观?从追求绝对收益的私募基金仓位来看,3月底私募基金仓位低至59%(预计4月底或进一步下降),仓位远低于2020年一季度的水平,与2015年8月和2018年底50%左右的仓位也相差不大,如果考虑到4月仓位的进一步下调,当前私募仓位反映的市场情绪可谓与2015年股灾和2018年熊市一样悲观。实际上,当前市场和2018年熊市的环境大有不同,其中最大的不同来自基本面和信用环境。18年是中美贸易战、去杠杆以及经济下行叠加信用收紧,当前市场环境并没有那么极端。
坚定信心,等待五月机会
疫情第三年,上证指数再度跌破3000点。基本面担忧是冲击A股的最后一个因素,尽管短期仍受到国内疫情反复等因素影响,但基本面的趋势不改是我们中期对市场不悲观的重要原因。短期市场情绪波动是基本面研究无法预判的,但对比历史,当前市场情绪或过度悲观,短期底在哪里以及时点在何时,市场先生将给出答案。政策和市场都不是铁板一块,坚定信心,超跌之后会迎来反弹的。
本内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001】