今日煤炭板块大涨,中煤能源涨停,中国神华A股与H股皆跳空高开分别大涨7.73%、8.75%。那么为什么中国神华可以如此强势?下面笔者带您从以下几个方面简单分析一下原因。
煤炭基本面无敌,易涨难跌
4月15日煤炭板块收一根放量阴线,板块内出现分化,当天笔者在《煤炭加速后迎分化,机会还是陷阱?》这篇文章中明确给出过结论:虽然煤炭板块出现了一定的分化,但是从供需关系、价格、基本面来看,煤炭板块在此次分化之后可以稍作观望,再找机会,因为从中长期来看依旧会保持着震荡上涨的态势。
为什么笔者会这样说?就是因为它的基本面无敌。果然,经过分化后的调整,煤炭板块不出意料的又迎来强势的上涨!煤炭板块既有业绩估值又不高,同时煤炭今年的长协价基本不会改变,高出去年20%左右,基本面无敌,今年煤炭可以说是易涨难跌!
那么为什么中国神华不同于板块中的大部分个股,能做到强势跳空高开大涨呢?煤炭老大哥之所以当起这个名号,有哪些“过人之处”呢?
主营业务量价齐升,毛利大幅增加!
下图是中国神华的业务构成,业务占比最大的是煤炭、发电、运输。根据中国神华最新2022年一季度报告:一季度实现净利润189.57亿元,同比增长63.3%!其中主要原因是煤炭平均销售价格增长;售电量和平均售电价格增长。其次铁路、航运这类运输业务也保持了稳健的盈利,尤其是航运,航运毛利大幅增长,这主要是由于海运价格同比增长。
中国神华业务构成
来源:点掌财经
从具体的煤炭销售价格来看,中国神华吨煤销售价格 624 元,同比增 31.37%;从销售结构来看,公司年度长协总量 0.54 亿吨,同比增 10.79%,价格增加 28.36%至 516 元/吨,现货销售 910万吨,价格增长 59.71%至 773 元/吨;自产吨煤成本 150 元,同比增 16.82%。
从以上数据可以看出,煤炭的景气度依然很高。华金证券04月28日发布研报称,给予中国神华增持评级。瑞信也发布研究报告称,中国神华首季净利润胜于预期,予“跑赢大市”评级。据悉,中国神华近一个月获得9份券商研报关注,买入6家,增持1家,平均目标价为38.68元,与最新价31.21元相比,高7.47元,目标均价涨幅23.93%。
价值标杆,高分红超市场预期!
如下图是中国神华2021年与2022年最新利润构成数据图。2021年净利润增长稳健,大比例分红再现,利润分配方面,公司拟每股派现2.54元(含税),对应分红率为100.4%,继2020年大额分红之后,再度大比例分红,超出市场预期!根据最新股价,A/H股对应股息率分别接近8.13%/9.73%。
中国神华净利润图
来源:点掌财经
公司连续两年分红大幅提升,2022年分红有望维持高位。2022年,受长协中枢价提升、通胀下市场煤价或超预期影响,公司2022年利润仍有望维持高位,高分红有望进一步提升公司估值。
结合以上两点,笔者不禁感叹,煤炭“老大哥”就是大气!这也就是为什么中国神华跳空高开大涨的原因了。
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