五月市场预判及操作策略
看好五月的反弹行情,主要有以下三方面的原因。首先A股估值具有优势。2021年,A股公司营业总收入达到66.3万亿元,营业总成本为60.4万亿元,归母公司净利润达到5.1万亿元。在4月29日,A股全部市值为73.9万亿元,对应2021年的市盈率为14.8倍,处于历史最低的20%分位。其次是政策利好。中央政治局明确“努力实现全年经济社会发展预期目标”,并将加大宏观政策力度。除了落实已出台的“稳增长”政策外,会议要求“要谋划增量政策工具”,加大相机调控力度,预计财政政策方面将加大减税降费、助企纾困力度,扩大有效投资方面也有望迎来政策加码。最后是业绩方面,2022年一季度已经开始回升。
最后是业绩方面,2022年一季度已经开始回升。2021年底开始的回调,一定程度上确实是业绩的反映,因为2021年三、四季度净利润都是负增长。但3月份之后的继续杀跌,则很可能是因为疫情和美联储加息(人民币贬值)双重作用下的心理冲击。
综上所述,在估值、业绩、政策的三重利好下,市场的反弹态势还将延续,建议投资者逢低加大持仓水平,对于5月行情我们总体乐观。
看好医药板块的三大理由
一、人口老龄化的背景下,医药长期逻辑看好。新冠疫情肆虐全球已达三年,后疫情时代,新冠流行将成为新常态。“新冠特效药+新冠疫苗”的组合或是人类针对新冠疫情给出的终极答卷。从长期看,医药行业投资的底层逻辑并未改变,人口老医疗技术突破,研发效率提升,医疗需求被满足等,符合产业趋势的企业仍然值得长期看好。
二、业绩持续增长。2022年一季度数据显示,医药主题板块平均收入44.30亿,同比上升2.73%;平均毛利率30.13%,同比上升0.80%。平均净利润3.58亿,同比上升14.56%;平均净利润率8.09%,同比上升11.59%。估值方面,医药主题板块当前市盈率28.99,长期市盈率当前分位12%,处于历史极低的水平,具有明显的估值优势。
来源:点掌财经
三、公募基金低配,加仓空间大。公募基金医药仓位仍处于历史相对低位。2022Q1全市场医药基金持仓比例为11.02%,环比上升0.2PP;同期医药股在A股总市值中占比为8.60%,环比下降0.1PP。基金低配时,往往意味着板块有较大的空间,因为基金高仓位同时板块高估值时才是风险最大的时候。
综上所述,从业绩增长、估值已经医药板块的逻辑来看,医药仍然值得信任。
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