猪茅新希望大幅减员加巨亏!行业龙头是否会垮掉?公开资料显示新希望在职员工从2020年95993人减少到了2021年的80168人,过去一年减少了员工1.5万人!不仅如此,新希望2022年第一季度利润更是暴跌2204.50%!一季报显示,该公司2022年1季度营业利润是-30.12亿。如此巨幅亏损,新希望是否还有希望呢?
猪周期下的行业规律
所谓猪周期,是指我国养猪行业难以逃离的周期性魔咒。当猪价上涨到高位的时候,养殖户出于逐利的心理,会纷纷加大母猪的养殖量,随后生猪供应大于市场需求,猪价开始下跌。此时养殖户们又开始淘汰母猪,供给短缺又使得肉价上涨,养殖户们就又转而蜂拥而入。周而复始,这就形成了所谓的“猪周期”。本轮猪周期从2019年开始,经历了历史高点后回落,在2021年6月和10月,以及2022年3月连续三次探底。因此,即便不考虑基本面因素,单从价格走势本身来看,也可以确认当前的猪价筑底已经基本完成,本轮猪周期趋于结束,新一轮猪周期正在开启。
猪周期和生猪价格
来源:布瑞克农业数据终端
虽然有猪周期的存在,但猪肉消费却同样具备消费品的持续成长属性,和医药一样,消费行业也是一个长牛行业。猪周期虽然事实存在,但是如果度过低潮,抗住风险,一样能够苦尽甘来。公司裁员,降低成本,缩减规模都是应对危机的手段。新希望虽然利润在下滑,但是其成长性却非常好,在行业出清之后,则完全有望迎来转机。
困难时期如何度过
由于猪周期的存在,全行业都在经历阵痛。如何度过难关?我们看新希望是在怎么做的。除了裁员,降本增效,它还利用其规模和经营优势,筑牢了自己的护城河。2021年底公司资产负债率65%,公司主营业务经营性现金流达5亿,2021年底完成了81.5亿元可转债融资,2022年还将启动大股东定增计划。而且,主要大型国有银行对公司都有授信,目前公司授信总规模超千亿,用信比例70%,授信的剩余规模超过300亿元。在猪价跌破成本的行情下,大公司的抗风险能力得以凸显。
新希望毛利率大幅下滑但收入保持稳健增长
来源:点掌财经
公司长盛不衰有何密码
笔者认为,新希望是有希望的。首先,公司主业清晰,从饲料到猪产业、禽产业,围绕消费这一长牛行业开展业务。公司的现金流很好,资产负债率健康,有充足的银行授信,其抵御风险的能力,成本控制和规模优势是企业健康成长的根基。通过数据我们还会看到,公司在建工程逐年提高,公司2022年出栏量目标为1300-1800万头,2023年为2000万头左右。在新的猪周期开启以后,这样的布局一定能够为公司展开新的篇章。
新希望在建工程
来源:点掌财经
利空出尽是利好,猪茅新希望大幅减员加巨亏,对于公司来说,这可能是最坏的一个时期。但新希望企业运行良好,现金流充沛。猪周期拐点已现,预计下半年猪价进入上行周期,公司生猪业务调整后有望起底回升,业绩有望修复,风雨之后见彩虹,新希望很有希望!
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