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来源：炼金术士
22-05-13 18:08
巴菲特曾经说过：定期投资指数基金，一个什么也不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。
在A股，沪深300指数素有“指数之王”之称。截止目前，跟踪沪深300指数的基金有170只，合计规模达2391.17亿，远超上证50、中证500等市场主要指数。但是，A股的市场风格与美股截然不同。美股在过去经历了十几年的长牛慢牛行情，而A股则是牛短熊长。那么，在A股的特别市场风格下，巴菲特的观点是否适用于定投沪深300ETF呢？
定投很美好，现实很骨感
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成立于2012年5月4日，是上交所上市的第一只沪深300ETF。同时，在所有沪深300ETF基金中，华泰柏瑞也是管理规模最大的基金。因此，我们选择定投华泰柏瑞沪深300ETF基金，这样更具有代表性。
自2012年6月1日开始，每月1号定投1000元，如遇节假日则顺延，我们选择红利再投资的方式，截止2022年5月11日，其定投收益如下：累积定投收益33023.0288元，定投收益率27.52%，定投年化收益率2.47%。
定投华泰柏瑞沪深300ETF(510300)收益率
来源：点掌财经
2014年1月到2015年6月，定投华泰伯瑞沪深300ETF的收益率大涨，最高达到114.63%。2019年1月到2021年1月，伴随着股市回暖，收益率再次大涨。然而，经过十年定投，其年化收益率甚至比不过银行定期存款。这样的投资方式即使超过部分基金经理，又有多少意义呢？
从定投结果来看，造成收益率低的原因主要有二：一是2015年6月之后，市场转熊，跌去了牛市里大部分收益，收益率从最高的114.63%，跌至7.12%；二是2021年2月沪深300大跌，再次跌去大部分收益。这主要是因为A股的市场风格与美股截然不同，美股是长期慢牛走势，而A股牛短熊长，并且牛熊转换很快。
在A股的市场环境下，如何更好地定投沪深300ETF呢？
如何更好地定投沪深300？
传统定投是设置固定的时间，固定的金额，不管市场走势如何，到固定时间则投入固定金额。要想完善该定投策略，可以添加市盈率的限制。之所以选择市盈率，而不是沪深300的走势，是因为市盈率更能反应沪深300是低估还是高估。
沪深300市盈率
来源：点掌财经
从沪深300走势和其市盈率的走势中，我们不难看出：2015年市场迎来小牛市，沪深300指数突破2009年的高点，但其市盈率峰值远远小于2009年的峰值。
沪深300走势图
2014年沪深300市盈率到达历史低位8.3，15年小牛市顶峰市盈达到18.3。以8.3到18.3为区间，可以确定沪深300估值的高低水平。当沪深300的市盈率接近8时，投资者可以考虑定投相应的ETF，而当其市盈率接近18时，则不宜定投，甚至可以抛售一部分，兑现利润。
目前，沪深300板块市盈率为11.64, 长期市盈率中位数13.52, 长期市盈率当前分位26%，明显处于低位水平，此时明显是定投沪深300ETF的好时机。
策略助力，超越定投
对于基民而言，学会更好地定投就足够了；而对于股民而言，沪深300意义非凡。
沪深300指数（000300）的成分股是A股市场规模大、流动性好、最具代表性的300只股票，而且指数每年6月和12月调整一次成分股。2021年11月26日，中证指数有限公司发布公告：沪深300指数更换28只样本股，宁德时代成功入选。
沪深300指数的推陈出新，使得沪深300能够很好的体现A股的发展，其中的成分股多是各行各业的龙头，他们代表着行业的发展，行业的未来。简而言之，投资沪深300，就是投资中国的未来。
为了尽可能反应A股市场，沪深300涉及众多行业，包括金融、食品饮料、医药生物、有色金属、电子设备、信息技术、家电等等，囊括了市场上的主要行业。不同的行业周期不同，投资逻辑不同。比如，2020年白酒很疯狂，2021年轮到了锂电池，而到了2022年以宁德时代为代表的锂电池又不行了，资源类的有色金属倒是红红火火。
想要在行业众多的沪深300指数中找到合适的投资策略，专注于行业并不是很好的选择，因此，我们把重点放在公司的营利能力上。这些公司作为行业龙头，只要他们能够稳健营利，行业的景气度便依然在。所以，我们建立下面的选股模型：
选股模型
来源：阿牛智投
营业收入和净利润同比增长要求都要大于30%，这是对于行业龙头企业最起码的要求。同时，基金控盘度要高，说明有很多基金参与其中，更有保障。同时，持股时间为半年，通过上述选股模型，回测结果如下：
沪深300策略收益率
来源：阿牛智投
从2017年5月11到2022年5月11日，累计收益率达到107.27%，平均年化收益率达到15.68%，而同期沪深300指数只上涨了18.46%。
如果说，定投沪深300ETF可以让你跑赢部分基金经理，那么按照优化沪深300的投资策略进行投资，可以让你跑赢绝大部分基金经理。而且，这个策略无论是原理还是操作都极为简单，只要合理运用策略和工具，每个人都能成为自己的基金经理。
本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。
单玉杰，从业证书编号：A0460620070003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F 。
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