今日,印度宣布禁止出口小麦,使得全球粮食紧张的局面再次增加。疫情始于2020年初,至今已经是第三个年头,而前两年,全球多个地区都受到了疫情的影响,导致春耕秋收受到明显影响;加上部分产粮地区的气候原因,如印度热,巴西水等等导致农作物收成进一步下降。如果从实际需求来讲,可能只是减产,导致粮食紧张。而在俄乌冲突之后,这种紧张已经演变成一种令人担忧的危机。
俄乌是产粮的大国,俄罗斯小麦出口占全世界第二,而印度的小麦禁止出口的消息出来后,全球其他国家势必会更加紧张和高度重视,进而衍生出的行为就是开始囤粮(有的国家早就在进行),减少粮食出口,甚至也跟随禁止粮食出口。那么在这种抢购和地区保护的行为下,接下来的全球粮食价格很可能会继续走高,而粮食危机的势头也会愈演愈烈。
可以说,今年开始,全球粮食的紧张程度已经为最近30年之最,是至1990年以来最严重的一次。但是当下市场只是出现了部分的消息和炒作,还没有上升的最强焦点,所以后续可以持续关注市场清晰,及事态发展。
首先,我们来看一下农业板块的估值情况,如图:
图一:农业板块的估值情况
来源:点掌财经
可以看出,农业板块的估值处于历史低位,而粮食的重要性确实历史高位,相关机构也有同样观点:全球粮价从2020年起就已经进入了上升通道,目前俄乌冲突进一步加剧了全球农产品供给紧张的局面。考虑到俄乌谈判并不顺利,一旦冲突持续至 6 月份,对于乌克兰小麦、油菜的收获,以及玉米、葵花籽的播种都将造成严重影响,全球粮价还有进一步上涨的动力。那就意味着,粮食的净利润率还有一定上涨空间。
农业板块的净利润率近期也出现了明显的增长,如图:
图二:农业平均净利润
来源:点掌财经
所以,综合来看,农业板块板块经过超跌后,估值明显下降,处于历史低位,业绩增速继续保持,具备了修复机会。
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