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来源：秦进华
22-05-25 17:04
在科技的快速发展中，汽车产业链也迎来了智能化的浪潮。因为科技的发展节奏非常快速， 这也导致对应的换车周期缩短，如果是销量不错的汽车企业，那么他的净利润爆发力度会更强一些，另外一方面新产品的迭代速度加快会导致公司的成本控制变得更加重要。那么2022年汽车电子行业应该如何投资呢？
行业利润已经开始呈现高增长
汽车电子平均净利润
来源：点掌财经
从整个行业的净利润数据来看，在2020年之前行业利润基本保持在一个水平线上，但是从2021年开始利润开始出现大幅增长。2021年末行业平均净利润为5.11亿，2020年末的净利润为3.16亿，净利润增加幅度达到了61.71%。可以说这一年是整个汽车电子高速增长的一年。根据最新的数据显示2022年一季度汽车电子板块平均净利润1.13亿，同比上升幅度也是达到了27.61%；平均净利润率5.59%，同比上升9.82%，依旧是明显的增长态势。
而且板块走势和行业净利润增速有很明显的关联度，汽车电子板块指数从2021年初的低点350点附近一路涨到年尾的547点高点附近，近一年的涨幅也是达到了56.%。可以看到板块指数对行业净利润的增长是有明显体现的，净利润多，对应的指数涨幅也大。因此挑选出净利润增长更强劲的公司对我们的选股策略会有很好的正向作用。
行业利润已经开始进入快车道了，那么哪些公司能够具备更高的利润增速呢？核心的影响要素又有哪些呢？
增收不增利 股价表现天壤之别
为此笔者在汽车电子成分股中选出了两家公司进行对比说明，分别是蓝思科技和拓普集团。两家公司市值接近，但是股价走势呈现截然相反的格局，拓普集团最新市值625.96亿，一年累计涨幅为81.36%，而蓝思科技市值510.78亿，一年累计跌幅为62.83%，股价天壤之别背后是毛利率下滑，增收不增利。
两家公司净利润对比图
来源：点掌财经
从净利润的表现来看，蓝思科技去年一季度净利润为12.06亿，而今年一季度直接转为亏损4.11亿，从大幅盈利转为大幅亏损。再看拓普集团，去年一季度净利润为2.46亿，今年一季度净利润为3.86亿，他的净利润同比大幅增长了57%。这也再次验证了净利润的重要性，赚到钱的公司才是硬道理。
如果简单的理解因为收入少，所以蓝思科技净利润亏得多那就大错特错了。2022年一季度蓝思科技收入为93.34亿，而拓普集团收入只有37.45亿，大幅下跌的蓝思科技反而收入是大幅超过拓普集团的。这意味着真正影响他们净利润多少的并不是卖的产品谁多谁少。
毛利率变化才是影响盈利质量的关键。下图是两家公司毛利率情况，蓝思科技去年一季度毛利率为21.25%，今年一季度毛利率为11.24%，毛利率同比大幅下降了47.11%，几乎腰斩。而拓普集团去年一季度毛利率为21.93%，和蓝思科技差不多，但是今年一季度他的毛利率维持在20.77%的水平，整体只是同比微幅下滑5.29%。两家公司的毛利率走势一目了然。蓝思科技虽然卖的钱多，但是成本太高，白干活了，甚至最后还亏损严重，而拓普集团完全不一样，卖一份产品赚一份钱，成本控制很好，最终净利润才能大幅增长。
两家公司毛利率对比图
来源：点掌财经
结合当下的市场环境来看，通货膨胀席卷全球，汽车电子产品的上游原材料涨价现象很严重，如果成本没法控制，那么净利润就会受到非常严重的影响。所谓的“危就是机”，反过来，谁能够在当下市场中控制好公司的成本，那么它就会是最大的赢家，就能享受到汽车电子需求端爆发带来的最终成果。
因此，笔者认为投资汽车电子板块的二大核心是净利润和毛利率。从这二个角度笔者构建了以下汽车电子策略。
以净利润和毛利率为核心，优化选股策略
汽车行业短线一年回测图
来源：阿牛智投
上图就是选汽车电子优选策略的短线一年回测结果：一年累计收益率:高达82.84%，跑赢中盘指数更是达到了 101.93%，最大回撤只有 25.88%，风险回报率达到2.54。可以看到这个策略是大幅跑赢了汽车电子和中盘指数的，而且策略的波动率很小，即使是风险偏好比较小的朋友也很适用。
选股的核心就是“净利润同比增长率>20%”以及“毛利率同比增长率>10%”，另外在此基础上借助了阿牛智投选股工具的一个独家因子对策略进行了优化。
如果想要知道这个独家因子是什么的，可以在评论区留言，笔者会将这个宝贵的策略交给有需要的朋友哦！
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秦进华 执业证书编号：A0460120100003，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。
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