来源:韩式俊
22-06-02 15:33
当前市场外冷内热,我们面临着美联储加息缩表,全球通胀,俄乌冲突等外部压力。内部经济下行压力下,随着上海疫情好转,稳增长政策落地明显加速,5月市场已经逐步形成反弹。在信用收缩、企业盈利下行阶段,股市处于下跌或者震荡市中,市场寻求估值和盈利匹配度,低估值稳健型品种受到市场青睐。如果实现宽货币向宽信用传导,市场风格则有望转向成长。从数据表现看,5月PMI指数回升到了49.6,比4月上升了2.2点,一旦经济触底回升得到确认,成长股就有望迎来机会了。

来源:国家统计局
从估值看方向机会
历史分位上看,上证指数、万得全A、沪深3005年市盈率历史分位分别为13.6%、24.1%、28.1%均处于历史分位相对较低水平,创业板指近期反弹较多估值分位有所回升。
成长型与价值型的指数估值对比看,二者估值比出现上升,截至目前,创业板指与沪深300相对市盈率为3.91,较前值下降1.75%;创业板指,沪深300相对市净率为3.99,较前值下降1.26%。以成长型与价值型的指数估值对比,可以观察到不同风格估值的变化迥异,笔者以创业板指与沪深300为代表的进行对比分析,可以看到如下趋势

来源:点掌财经
从细分行业的估值分位看机会
截至5月末,市盈率分位数最高的行业分别是农林牧渔、汽车和食品饮料;市盈率分位数最低的行业分别是交通运输、医药生物和基础化工。板块视角来看,市盈率分位数较低的行业分别是科技、交运和原材料板块;市净率历史分位较低的板块分别为科技、金融地产和交运板块。
总结:市场经过5月份的反弹后,大部分板块都完成了一轮超跌反弹,随着反弹深入,一些高位的个股如基建品种已经开始出现回落。市场的自然规律就是板块轮动,随着经济筑底回升,成长股有望迎来新的市场机会,低位的科技、金融、化工等板块值得我们深入挖掘。
本内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001】

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