机构、主力的一举一动都是大家关注的重点,同样的他们的对立面,一般投资者往往会被当作反向指标。当然这只是一般的经验之谈,如何从具体的数据端看待“散户跑步入场的股票”呢?又该如何利用这方面的特点优化我们的投资能力呢?
散户跑步入场的股票表现更差一些
股东环比变化分位回测图
来源:阿牛智投
上图是股东人数环比变化的分位回测结果。股东人数环比变化首20分位的公司,也就是股东人数环比增加最多的公司,它的二年期收益相对最差,为19.37%。对应的表现最好的是股东人数环比处于末分位的公司。
将该数据翻译过来就是:散户跑步入场的公司二年期表现最差,股东人数减少最多的公司二年期表现最好。这基本上反映出了市场的规律,散户跑步入场,大量散户接盘,主力出货,随后股价难以支撑。
选股结果不尽人意
股东环比变化选时回测图
来源:阿牛智投
但是如果单纯的利用股东人数环比变化<-10%来作为选股策略会发现,它的五年期选时收益率为-26.88%,年化收益率为-6.07%,跑输创业板指数40.36%。从上图看到,这个策略不仅大幅跑输指数,它的最大回测幅度也是达到了46.11%,波动率很大。所以单纯的利用散户作为反向指标选股票依旧是没有好结果的。
核心因素其实是控盘程度
控盘环比分位回测图
来源:阿牛智投
实际上所谓的股东人数只是一项非常粗略的判断指标,真正对公司股价有比较重要作用的指标是“控盘程度”。因此利用阿牛智投的独家因子“控盘程度”进行分位回测(如上图),发现依旧是控盘程度环比变高的公司二年期股价表现最优秀,为51.51%,控盘程度环比最低的公司表现最差,为19.68%。
策略优化,抗风险能力绝佳
结合当下全球通货膨胀的大环境,各行各业的成本压力都非常大,那么毛利率控制比较好的公司将会有更好的未来。最终制定一个优化的选股策略。选股条件为:
1.控盘环比>50%;
2.毛利率同比变化率>10%;
控盘程度选时回测图
来源:阿牛智投
最终的选时回测结果如上图,五年期选时收益率为126.77%,对应年化收益率为17.78%。整体表现还算优秀。但是这个策略最大的优点在于市场下跌的时候有很强的抗风险能力。
大盘指数从2021年5月份开始,一路下跌,但是该策略对应的选时收益首先是经过了非常大幅度的上涨,然后就是有两段段明显的空仓期来规避风险。最终在市场大跌的时候整体还能够有非常高的收益。
但是想要得到上述一样优秀的选股策略,有两个必要条件绝对不能少,这里必须提醒大家,不然会让大家走向误区。第一,所谓的控盘程度指标不能少,更不能直接用股东人数环比变化来代替。第二,确定策略之后的买卖点需要用到阿牛智投的选时工具,不然得出的结果也会有很大的差别。
常人只知利用散户反向判断,但是究竟如何利用它做到好的选股策略就不知道了。
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