下一轮油价的调整时间为6月14日,在此之前国内的油价已经是迎来了九连涨。对于一直涨、涨不停的油价,目前还没有明确的迹象表明有停止涨价的迹象。那么与之相关的油气服务行业当下的投资环境究竟是怎样的呢?
为更好的用数据说明问题,本文以点掌财经的油气开采板块为主要研究对象。
涨价逻辑强硬,净利润保持高速增长
油气开采净利润图
来源:点掌财经
上图是点掌财经的油气开采板块平均净利润图,从图中可以看到2020年是油气开采板块的一个拐点,之后的几年板块净利润保持着超高的增速。2022年一季度板块平均净利润为9.64亿,同比2021年一季度上升了62.72%,增长速度非常快。
实际上由于前期大宗商品的涨价,开采油气的成本端压力是在增加的,但是由于石油价格的上涨力度实在是太猛,最终使得行业的净利润依旧能够保持在超高速的增长状态。为了更好的体现当下油气服务成本与股价之间的关系,下面选取广汇能源的公司数据进行分析。
业绩驱动股价上行,毛利率彰显公司发展动力
广汇能源毛利率与股价走势对比图
来源:点掌财经
上图是广汇能源的毛利率与股价走势对比图。从图中可以很清楚的看到,企业的毛利率上升态势和公司股价的上行态势并驾齐驱。虽然油气开采的设备价格在涨,对应的开采油气的成本实际上是在增加的,但是因为石油价格的上涨更大,最终公司的毛利率仍旧是增加的。
所以石油板块涨价的逻辑非常强硬。最终也是毛利率的增加进一步增加企业净利润,广汇能源一季度同比增加幅度达到了176%,而最终业绩驱动股价的上行也是在近一年涨幅达到了192.12%。
因此在石油价格不断上涨的格局下,行业净利润能够维持较高增速,业绩驱动股价上行,整个油气服务行业将会有较大的投资价值。
利用半年预测人数分位回测进一步优化选股
为了进一步优化上述的选股逻辑,导入机构关注度高这个特性,笔者利用阿牛智投独家的分位回测功能,首先测出机构半年预测人数的最佳表现分位(如下图)。
半年预测人数分位回测图
来源:阿牛智投
半年预测人数即最近半年机构对于本公司进行盈利预测的家数,分位回测则是阿牛智投量化大师特有的回测功能,能一键测出该因子不同分位的选股效果。数据显示,油气开采、油气管网以及油气改革板块半年预测人数处于首分位的公司三年(2019年6月6日-2022年6月6日)表现最佳,为上涨52.01%,大幅度高于其他分位,第二高的三年分位回测结果只有29.95%。因此我们选择“半年预测人数为0-20%”来优化策略。最终利用上述选股条件得出的近五年选时回测结果如下图。
1. 净利润同比增长率>30%;
2. 半年预测人数(0~20%);
另外黑名单剔除;涨跌停剔除;选股数量(3~5);筛选因子:总市值(从大到小)。
油气服务优选策略选时回测图
来源:阿牛智投
上图是近五年选时回测、创业板指数以及油气开采板块指数的走势对比。其中选时回测的五年累计收益为137.83%,年化收益率达到了18.91%,大幅度的跑赢了创业板指数以及油气开采板块指数。而且该策略的最大回撤只有23.04%,波动小,即使是风险偏好比较小的朋友也很适用。
对于上述的策略,除了它的收益率高之外还有两个特点需要注意。第一,策略的择时采用的是阿牛智投选时功能,如果是其他的选时方法,得出的结果可能就天差地别了。第二,今年以来无论是创业板指数还是油气开采板块指数都出现了明显的回撤,但是上述的策略表现却非常强劲,所以该策略抗风险能力异常的出色,非常适合当下这个阶段的市场。
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