来源:韩式俊
22-06-15 13:48
本轮行情从4月底展开反弹,伴随反弹的是政策刺激和信心修复,以及各项经济指标的修复。随着行情的进一步深入,板块风格也在不断轮动。有基本面支撑的煤炭和化工近期表现强势,顺通胀逻辑是二季度的主线品种。随着各项经济指标走出底部,A股在流动性支撑下,宽松环境中成长和消费的相对收益往往更佳,规律性比较显著,具有一定指导意义。

创业板指数日K线图
来源:点掌财经
大类板块来看,轮动规律明显,但没有常胜将军,统计意义角度,接下来消费和科技未来反转的可能性更大。微观行业来看,涨势较好的行业归属于成长和消费的大类,但每次领涨的并不统一,每轮的相对收益的强弱仍然需要考虑产业政策和行业自身的周期属性。配置方向笔者认为优先“稳增长、新能源”,关注“消费复苏”的接力机会。
“稳增长”作为政策发力的重点方向的新老基建有望持续受益,包括传统基建以及新基建的“数字经济”建设和“低碳经济”相关产业链;新能源汽车政策刺激与补贴多措共举,销量验证下确定性强,辐射影响下整车及零部件行业均有望充分受益;光伏、风电在新基建投资中占比较高,项目开支由政府主导,企业盈利具有支撑,且海内外各国在经历了此轮商品强周期后能源转型均有加速,国内政策也有提振,国内外装机需求增长均有望提速。
消费的复苏属于慢变量,汽车消费在相关政策刺激下恢复最快,后续可以视消费场景和消费信心的恢复情况关注现金流改善速度快的食品饮料、白酒等;其次,受疫情影响严重的餐饮、酒店、旅游行业等,在消费场景正常恢复的假设下有望实现困境反转。
从目前节奏看,顺通胀的化工、煤炭等品种都已经维持在高位,随时有进入震荡调整的可能。消费复苏近期已经有接力迹象,后市值得关注。
本内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市需谨慎。【阿牛智投投资顾问:韩式俊,证书编号:A0460621010001】

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